债市承压 机构相对平和伺机而动

10月中旬以来,债市持续下跌。虽然11月14日公布的10月经济数据整体向好,债券市场却继续下跌,国债期货跌幅甚至一度非常明显。直到11月末,债市才出现久违的上涨。

对于债市临近年关时的持续下跌,基金经理在投资方面也有所调整。北京一中型公募的固收类基金经理表示,他所管理的债券基金和混合型基金的债券操作上,维持短久期的审慎操作,以尽量规避利率风险,控制回撤。对于资金方在下跌市中的动向,该基金经理告诉记者,机构资金的动向更多取决于各自的投资目标、大类资产配置策略等。

北京一小型公募的机构销售人士表示,机构客户普遍非常谨慎,但看好后市。机构资金的表现相对平和,并没有追涨杀跌。

此外,债市年底承压,银行委外也是关注焦点。一些委外机构11月收到了银行发出的“临近年关、提前考核”的通知。记者采访市场人士了解到,尽管债市出现下跌,银行委外也没有出现大的赎回动作。

有券商分析人士则表示,大机构、小机构的投资策略不一样,浮亏很严重的机构应慎之又慎,躲过债市大跌的机构,可以控制节奏慢慢买,投资策略可根据资金属性及自己对利率走向的判断去调整。

对于后市,华创证券认为,近期资金紧张程度稍有缓和,但隔夜融出较多,跨月资金仍然较少,价格偏贵,后期机构滚隔夜的行为无疑加大了月末最后一天资金压力。另外,从央行投放来看,7天、14天资金投放较多而跨年资金投放较少,12月资金压力并未缓解,后期资金面难言乐观。随着对中小银行监管进一步趋严,引导资金脱虚向实,对债市压力会更大。