“服务大局推进保险资金支持实体经济” IAMAC优秀征文观点摘录

《保险资金支持长租公寓市场助力实体经济之路径探讨》：保险资金带有天然的社会保障使命与保障属性，应坚持为社会保障体系建设、实体经济和国家重大战略提供长期资金支持，努力成为促进经济社会稳定发展的长效机制。在此背景下，保险资金投资住房租赁市场，正是保险资金支持国家战略，服务供给侧结构性改革，承担社会责任，服务实体经济的有力举措。

一是直接投资不动产并辅以“运营+金融服务”。保险公司以自有资金直接持有不动产，一方面获得持续的租金收入，另一方面获得物业经修整、运营后价值重估的增值收入。保险资金投资不动产的优势及意义在此不再赘述，退出方式一般是物业出售后退出，或者发行REITS退出。该模式对运营管理能力要求比较高，一般会聘请第三方物业经营管理机构进行后续管理。

二是发行资产支持计划。现阶段的长租公寓集中在一二线城市，出租率较高，客源偿付能力及需求稳定，现金流稳定，具备天然的证券化条件。随着龙头企业创新尝试以及行业发展，资产证券化逐渐成为该领域重要金融创新产品。除了监管机构、SPV、流通场所有所不同之外，保险系ABS与其他证券化产品在基础资产、交易结构等方面非常类似，并且均受到相应监管机构的大力支持，所以长租市场目前发行的证券化产品可以作为长租公寓资产类保险资产支持计划的有益借鉴。

三是从属债务及结构化投资。就传统投资方式而言，保险资金可以通过保险债权计划和股权计划进行债权或股权投资，但鉴于长租市场的稳定现金流以及成长价值，股权加债权以及从属债务投资的结构化投资，可以同时享受债权收益的稳定性以及新兴产业的成长收益。

四是设立或参与产业投资基金。保险资金可以参与一些产业龙头企业或自行发起设立产业投资母基金或直投基金投资长租公寓市场。

（太平资产管理有限公司 李琳）