泓德基金认为,当前A股整体问题不大,建议关注基本面较好的中小市值公司。
泓德基金表示,这轮下跌对A股三类资产造成了不同影响:第一类是基本面比较好的中小市值公司。自2017年上半年去除交易型杠杆后大部分股票持续下跌至今,有相当多的股票已表现出较强的吸引力,特别是基本面较好、中等或中小市值公司的股票。
第二类是以地产和银行为代表的资产。由于市场交易风格趋同或强化,从去年至今年一月初,这部分股票持续上涨。过去一周,这类资产下跌20%多,估值落到了比较有吸引力的范围。
第三类是现金流比较差的公司。这些公司市值波动不大,但场外杠杆交易气氛较浓,在今年迅猛的去杠杆态势下,表现较为脆弱。
泓德基金认为,上述因素叠加海外市场的影响,使最近市场剧烈波动,但A股整体问题不大,当前市场最大风险仍是杠杆问题。事实上,当前债券市场的流动性非常好,只是交易结构的恶化使得市场有效流动性不足,造成对股票市场的明显冲击。对于后市,泓德基金认为,下跌幅度较大的大市值公司,若仅仅是估值压缩而基本面未改变,风险不会太大;基本面较好的中小市值公司,经过了长时间的调整后则值得重点关注。(林荣华)
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