随着消费升级以及产品结构不断改善,啤酒有望开启新一轮成长周期。短期随着产品提价的逐步兑现和竞争趋缓,企业利润有望持续提升。上周,受到啤酒股集体爆发支撑,申万食品饮料指数累计上涨4.02%,领先排位第二的采掘板块0.51个百分点。
一周来看,食品饮料板块中累计涨幅居前的分别是燕京啤酒、五粮液、青岛啤酒和重庆啤酒,具体涨幅为11.34%、10.46%、8.63%和8.19%。而20个交易日来,青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒区间分别上涨21.14%、17.74%和13.42%,在板块中表现名列前茅。
中泰证券认为,经历了2013-2016年全行业下滑,大多数中小啤酒企业经营举步维艰,行业竞争越发激烈。自2016年下半年之后,啤酒行业销量转为正增长,今年1-10月啤酒销量略有增长,销量传出积极信号。而2018年龙头企业有望陆续提价,预计提价之后会发生两种现象:一是龙头企业可以抢占更多市场份额;二是企业利润率有望提升。
目前,不少省份的CR2大于80%,很多省份的啤酒行业老大的占比超过50%,龙头地位明显,行业加速集中将显著提升企业的利润水平。
中泰证券认为,中国啤酒吨价很低,相当于美国的1/4,德国的1/9,日后价格方面还有很大的提升空间。长期来看,A股的啤酒板块有望跑赢指数。全球酿酒商在过去10年中表现优于MSCI全球指数近300%,背后的主要原因是EPS大幅上升。
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