■ 观点链接

中金公司:震荡市持逆向思维

债市目前没有摆脱票息行情的基本特征,上下空间均有限。基于中长期基本面逻辑,不必过于悲观,逢调整关注配置和交易性机会。但短期经济数据尚未验证中长期逻辑,债市供求状况不佳,下行空间也将明显受到制约。波段操作的难度仍较大,但震荡市逆向思维还是主要应对思路。久期方面,中短端显然性价比相对较高,超长端有一定的相对价值。继续规避低等级信用债。

申万宏源:静待利好出现

坚持看好债市的方向,只是在等待反弹的过程中会有煎熬,市场的不理性也会加剧下跌幅度。目前只能慢慢等待利好出现,政策面会有明朗的时候,基本面下行趋势也将逐渐确立,资金面偏紧但是也不会继续收紧,会呈现先平稳后改善的运行趋势。建议静待债市明朗。

国泰君安:应保持谨慎

提示短期投资者仍应保持谨慎,核心逻辑包括:第一,牛市起点短期还看不到,市场只能在熊市格局中寻找反弹机会,三季度以来的行情显示,熊市反弹的空间在收敛。从机构角度看,短期参与反弹的动力也不足,“抢跑”之后很难有人“跟跑”。第二,技术信号层面,国债期货出现突破性缺口,一般来说短期内缺口不会被回补,而且往往意味着价格走势的趋势已经发生改变。第三,基本面的疑团仍未解开。第四,政策风险相比三季度边际上提升了。(张勤峰 整理)