中信证券：下旬资金面有望好转

中信证券:下旬资金面有望好转

12月银行缴准和企业集中缴税叠加,同业存单到期规模为年内次高,银行体系资金需求较为旺盛,中旬流动性吃紧。虽然今年财政支出步伐有所提前,但年末财政支出仍有空间;外汇占款虽不至拖累流动性亦无法提供流动性支持;在“削峰填谷”思路指导下,央行公开市场操作以维持流动性总量中性适度为目标,预计年内仍将保持微调操作节奏,稳定资金面水平。随着以上因素逐步消失,下旬资金面有望好转。

申万宏源:被动收紧压力不大

2015年以来中美利差基本在50BP-150BP区间内震荡,当前中美利差处于区间上沿,因此国内货币政策暂时没有跟随美国被动收紧的压力。再次重申,目前严监管时代才刚刚开始,不要低估由于金融生态的改变导致国内流动性收紧、利率上升的幅度和持续性。

国泰君安:不太可能意外收紧

11月金融数据优于此前大行、股份行的微观调研情况,超预期的部分可能来自于政策性银行,某种程度上说明政策层面对经济稳定的重视程度在上升,这一方面意味着经济托底的力量仍在,另一方面也说明货币政策短期不太可能出现“左右互搏”式的意外收紧。

国金证券:货币政策未来可能微调

短期经济增长可能仍受到一定支撑,同时为了有效控制宏观杠杆率,M2增速料在9%的水平上保持平稳。但未来1-2季度,随着实际利率上升和金融监管高压带来的金融条件收紧,经济增长下行压力加大,货币政策有可能在未来1-2个季度内进行微调。(王姣 整理)