国债期货延续跌势

在市场通胀预期升温的背景下,上周五盘中跳水的国债期货周一延续调整。同时,财政部国库定存利率走高和股市反弹,也压制了国债期货的表现。多位机构人士表示,市场对未来通胀的预期并不会成为影响国债期货定价的主导因素。

上周整体资金面宽裕,人民银行还启动了MLF投放较长期限的流动性,国债期货小幅反弹,但上周五尾盘突然跳水,周一仍延续跌势。“近期猪肉价格、蔬菜价格走高,市场关注潜在的通胀压力,压制了国债期货的反弹。”中泰证券宏观首席分析师齐晟向记者表示。

齐晟表示,畜肉类价格、特别是猪肉价格已经连续数月逆季节性上涨。对比食品项的环比数据,二季度以来出现逆季节性上涨,其中,7 月鲜菜类价格属于季节性普涨,而以猪肉为代表的畜肉类价格二季度以来保持上涨趋势,且增幅不断扩大,这与去年、前年同期有明显差异。

根据农业部发布的农产品批发价格指数,8月份以来,28种重点监测的蔬菜批发价格明显走高,猪肉批发价格也有所上涨。

在期货市场上,部分工业品价格出现上涨,例如PTA和焦炭价格节节上升。正是受到多项商品价格走高的影响,上周五国债期货曾一度跳水。

本周一国债期货开盘走低。此后,受“财政部3个月1000亿元国库现金定存中标利率3.8%,较此前3.7%有明显提升”的消息影响,国债期货再度走弱。

不过,市场对于潜在通胀预期存在分歧。

“蔬菜价格、猪肉价格上涨,虽然带来食品类CPI的上行压力,但目前国内物价水平控制在合理波动区间,预计全年通胀可控。”一家金融机构人士向记者表示,潜在通胀预期很难成为债市的核心影响因素。

齐晟表示,预计下半年通胀仍处于温和水平,对于货币政策影响有限。

周一盘中国债期货曾一度翻红,但大幅震荡后,最终全线收阴。由于存在分歧,市场对于国债期货的后市表现缺乏方向性的选择。

“扣除通胀因素外,一些市场信息不足以导致市场持续下行,目前国债期货已经调整了一段时间,未来维持震荡格局的概率更高。”一家期货公司研究人员表示。