华东政法大学副校长顾功耘：发挥专委会“脑袋”作用让“小股东”不一般

在投服中心持股行权专家委员会暨持股行权专题研讨会上,受聘的专家委员会委员、华东政法大学副校长顾功耘教授表示,持股行权行动正在受到越来越广泛的市场关注,投服中心在督促上市公司规范运作,唤醒广大中小投资者的权利意识,示范引导中小投资者主动行权,从而改善上市公司治理水平,以及加强中小投资者保护方面,发挥着日益重要的作用。

顾功耘教授表示,投服中心作为证监会批准成立并直接管理的公益性机构,通过持有沪深交易所A股市场所有上市公司(停牌除外)的一手股票,以最小单位普通股股东身份行使《公司法》、《证券法》赋予的基本权利,且成立持股行权专家委员会辅助行权,这在世界证券发展历史上也是一个创举。投服中心是小股东,但不是一般的小股东,是许许多多上市公司的小股东,是具有专业能力的小股东,是通过市场化角度参与公司治理的小股东,是具有合法身份从事维权行动的小股东。这一举措是中国资本市场公司治理及投资者保护的重大制度创新,必将为中国资本市场的发展添上浓重一笔。

顾功耘教授还介绍了投服中心持股行权专家委员会产生的特殊市场背景。他说,新中国证券市场产生还不足30年,虽然取得了巨大的成就,但相较于成熟证券市场而言还有许多差距。由于各种复杂性因素,上市公司治理不够规范,大股东滥用权力,中小股东短期行为,资本市场结构性矛盾,法律制度不够配套等等问题客观存在。同时,中国的证券市场发展还有一些自身特点,如人口众多散户多,地域广阔股民分布广等。当他们的权利受到侵害时,维权难度大(空间距离远、时间跨度长、专业知识缺乏)、成本高。因此,成立投服中心及其专家团队,改善中小投资者投资的法治环境和维权条件,就成为具有中国特色的“刚性需求”。

关于持股行权工作现阶段遇到的难题,顾功耘教授表示,尽管中国证监会批准了《扩大持股行权试点方案》,明确了投服中心的工作目标和原则、持股方式、行权事项和方式、组织实施以及风险防范等一系列事项等,但投服中心开展工作仍然会面临着诸多难题,譬如:涉及重大法律、财务、行业问题的决策困难;行权标的及方式的选择不够科学;收集信息及证据的手段不足;相关部门及公司不能配合;法律制度不完善造成的制度供给缺陷等等。这就需要投服中心及其专家团队发挥集体智慧,克服困难,本着追求公平正义的精神,有理有节,提出疑难个案行权的解决方案。

投服中心持股行权专家委员会委员,来自证券期货行业协会推荐的行业专家、沪深证券交易所及新三板推荐的一线监管人员、中华全国律协及会计师协会推荐的资深律师和会计师、高校及科研机构推荐的教授、投资者代表等,针对上述行权遇到的难题,顾功耘教授认为,可以通过定期会议、专项讨论、课题研究等方式进行参与,充分发挥“脑袋”作用,为行权工作开展提供专业、权威、科学、可持续的建议,从而为行权工作保驾护航。有理由相信,投服中心持股行权专家委员会以其独有的工作方式,能够为投资者合法权益的有效保护、中国上市公司走向规范、证券市场走向繁荣贡献一份力量。