港股持续反弹空间或有限

本周初恒指高位回落，未能承接上周反弹升势，已抹掉了上周五全部升幅。各板块全线下挫，来自消息面的反复利空，及假期效应下，市场情绪仍偏向保守。整体来看，向上填补8月底的缺口仍是短线目标，但28000点上方的空间或有限，需留意外围消息面动态，若没有利好配合，操作上仍需谨慎。

受内外因素双重提振，节前一周港股走出了一波反弹行情，但市况仍较反复。近期弱势港元似有反转信号，上周曾显著升穿7.8水平，投资者对香港加息预期在不断增强。

此前困扰大市的诸多因素若能出现转机，迎来反弹顺理成章，但是行情仍会反复，且能否彻底改善也需要进一步观察。美联储本周将议息，美元指数或有再度走强的可能，港汇若无法承受住压力，对港股将形成利空。美股市场近期仍相对强势，不过面临日益走高的美债收益率，也需留意回吐压力。对港股来说，突破28000点仍可期，但继续向上空间要保守对待，节日效应下，市场亦会较多偏向观望。

恒指牛熊证资金流方面，截至上周五的过去5个交易日，恒指牛证合共出现约9061万港元资金净流出套现，反映资金趁大市反弹先行获利。恒指熊证期内获得约2.67亿港元资金净流入部署，上周五单日即有1.35亿港元资金净流入，进取资金反手部署意愿浓厚。街货分布方面，近期恒指熊证街货变得相对较贴价，收回价27900点至28400点之间累计相当约3460张期指合约；恒指牛证在收回价27000点至27300点之间，相当约1676张期指合约。

权证引伸波幅方面，上周场外期权市场的引伸波幅个别发展，恒生指数3个月场外期权的引伸波幅持平于17.8%，国企指数的3个月场外期权的引伸波幅上升0.1个波幅点至19.9%。至于3个月期股份场外期权方面，汇丰的引伸波幅下跌0.2个波幅点至16.1%；港交所的引伸波幅下跌0.5个波幅点至22.3%；腾讯的引伸波幅下跌0.2个波幅点至28.9%；中移动的引伸波幅上升0.1个波幅点至18.1%；平保的引伸波幅下跌0.3个波幅点至23.1%；国寿的引伸波幅上升1.3个波幅点至24.7%；建行的引伸波幅下跌0.3个波幅点至22.4%；工行的引伸波幅下跌0.7个波幅点至22.2%。

港股走势震荡加剧，牛熊证市场的强制收回风险扩大。例如恒指上周五尾市升逾400点，最高见27965点，所以收回价27600点至27900点的熊证全数被收回。本周初恒指走势反转，早段就最多跌400点，让人措手不及。短线若继续回调，则收回价27000点以上的牛证也或岌岌可危。

个股方面，美团上周四首日挂牌表现向好，收市比招股价高出5%，周五回落跌不足1%，站稳于72港元附近。美团首批推出的认购证交投活跃，上周四总成交达7.7亿港元，资金主要选择较高杠杆、较价外的中长期认购证，认购证单日流入970万港元。不过周初美团随大市走低，一度跌破70港元，短线需留意69港元招股价承接。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）