安信基金袁玮：市场风格切换言之尚早

近期,A股市场大幅震荡。安信基金权益投资部基金经理袁玮认为,投资者应根据市场变化合理配置成长股、周期股与价值股。整体来看,中小板股票仍有泡沫,沪深300相对上证50更为均衡,机会也更大一些。

记者:在大盘低迷的情况下,如何更好地选择个股?

袁玮:监管层的政策指引希望各个行业回归价值本源,限制和叫停违法违规经营,引导市场健康稳定发展。顺应这个思路,我们在投资时要保持清醒,选择确实有很强内生增长潜力的公司。要以合适的价位去购买,可以横向比较行业,选择风险报酬率较高的公司做长线投资。

记者:当下是不是可以逐步开始布局中小板?大盘指数已进入高估区域,是要止盈还是继续持有?

袁玮:我们不需要过于关注所谓的风格切换,而需要关注局部细节,比如蓝筹股中有无被高估的风险、中小板股票中是否有具成长性的标的。我认为大部分中小板股票还有泡沫,A股非理性泡沫仍然存在,需要基于基本面做扎实的研究,用严格的价值判断指标去选择个股。

记者:今年基金能否和去年一样稳健乐观?

袁玮:基金持股主要还是蓝筹价值股偏多,在去年的市场风格下,公募基金业绩整体好于个人投资者。今年,随着银行地产进入上涨高潮,后市风格会相对均衡一些,各个板块都有机会,但也可能出现风险。

在这样的市场条件下,考验投资者的是个股选择能力,而不是板块布局的问题。公募基金在研究的深度和能力上具备优势,相信公募应该会有比较好的表现。

记者:2018年创业板会如何表现?上证50和沪深300更看好哪一个?

袁玮:所谓业绩的增长和估值的匹配是两回事,业绩增长并不表示一定能实现估值。因为我们不能只看业绩增长的速度,还要看增长的质量和持续性。很多创业板公司的业绩增长是通过前些年的外延并购获得的,而内生增长速度和质量都不高,所以估值和增长并不是很匹配,才会出现大面积的杀跌。

对于上证50和沪深300,我认为后者的机会可能更大一些,因为相对更加均衡。但我们不需要过多地纠结指数,而是要自下而上选股。

记者:后市是不是仍以大盘蓝筹为主要方向?

袁玮:大盘蓝筹对映的是一批已经证明自己实力的大公司。如果以基本面选股作为唯一标准,这些公司是可以让人放心的标的。但他们已经没有什么预期差,大家研究得比较透彻。去年之所以超额收益较大,主要是市场风险偏好的变化,大家不再相信讲故事的上市公司,而选择大盘蓝筹股。

未来如果想要获得比较丰厚的收益,还需要去找可能成为蓝筹股的标的。但优质成长股数量不多,很难挖掘,所以基金持仓主体肯定还是以蓝筹股为主。