沽空机构再出手 港股浩沙国际一日“成仙”

证券时报记者 钟恬

对于浩沙国际来说，近期股价确实走得有些惊心动魄：6月29日该股暴跌86.19%后停牌；在7月11日复牌当天一度飙升近90%，但收盘涨幅收窄至涨25.86%；到了7月13日该股又大跌20%。该股大起大落的异动，主要是遭至沽空机构Bonitas的狙击，被指财务造假且操控股价，内含价值为零。

事实上，自从2017年以来，港股市场上沽空机构表现空前活跃，一些港股公司频频遭到狙击，近期有新秀丽，此前则有辉山乳业、丰盛控股、瑞声科技、中国宏桥等，这些被狙击的上市公司纷纷出招与沽空机构斗法反击，结局则有喜有悲，各有不同。

浩沙国际

一日暴跌成“仙股”

在没有涨跌幅限制的港股市场上，沽空机构的杀伤力还是非常强悍的。

6月29日，在没有明确利空消息的情况下，被称为中国最大的室内运动服饰品牌浩沙国际盘中突然直线下滑，瞬间急挫86.19%，以至盘中紧急停牌。该股股价从上一交易日收盘的2.1港元跌至0.29港元，变成了“仙股”。

据了解，当日该股暴跌，主要由于银行对管理层股权质押“斩仓”所致，而Bonitas借此发表沽空报告狙击7月11日复牌的浩沙国际。Bonitas称，浩沙国际透过非公开的分销商及供应商，伪造收入及盈利能力，估计公司于2016及2017年伪造6.85亿及8.94亿元人民币，夸大盈利2.17倍。另一方面，有数据显示，过去6个月，浩沙国际股价于最后一小时的交易频频被人为地推高，以提升抵押股份的价值。

尽管为应对近期股价波动，浩沙国际已作出了应变计划，表示与福建省晋江地方政府联系，后者有意在必要时向集团提供所须援助，同时与两家国有企业就策略合作及认购公司股份作出积极磋商。但由于被沽空机构盯上，浩沙国际股价走势还是难逃一劫：虽然在7月11日复牌后大幅飙升近九成，但午盘前后开始跳水，收盘涨幅收窄至涨25.86%，当天股价更是放出历史天量2.36亿港元。随后该股未能止跌，7月13日再度大跌20%。

对于Bonitas的指控，浩沙国际进行了反击，发表澄清公告称，该指控并无依据、属不正确及误导。公司保留权利采取一切适当行动，包括展开法律诉讼，以保护其合法权益。

浩沙国际后续走势如何，Bonitas是否还会继续出招，还有待观察。不过，2017年以来，港股市场上空军密集出手，不时丢下一个“炸弹”，让一家上市公司股价短期内闪崩，而被狙击的上市公司自然奋起对决，在此过程中双方不断亮剑，互有胜负。

多空对决互有胜负

综合来看，大部分上市公司被沽空后股价短期受压下跌，但之后反弹，甚至有的还创出历史新高，但也有一些上市公司被沽空机构“打回原形”，股价自此一蹶不振。

Bonitas由狙击港股数目最多、收获丰盛的格劳克斯（Glaucus）前创办人Matt Wiechert成立，另一名创办人SorenAandah也自立了门户，成立新沽空基金Blue Orca Capital。在Bonitas盯上浩沙国际之前，Blue Orca Capital已经出手做空新秀丽。

5月24日，Blue Orca Capital发布沽空报告，列举了新秀丽通过抬高收购价格虚增利润，并通过债务推动收购掩盖增长放缓的趋势，明明是一个中端品牌却伪装成高端奢侈品牌以及CEO简历造假等一系列“罪状”。受此影响，新秀丽短短两天大跌超过20%。新秀丽随即发布澄清公告，反驳Blue Orca Capital对该公司会计实务和企业治理存在问题的指控，称该报告属一面之词并具误导性。随后三个交易日，其股价企稳回升超15%，同时得到大摩、野村、里昂等大行的力挺。

2017年以来，港股市场上发生的沽空案例还包括艾默生沽空中国宏桥及天鸽互动，高谭研究狙击瑞声科技、浑水做空敏华控股、冰山研究与阎火研究先后出招西藏水资源、格劳克斯与丰盛控股斗法、烽火研究沽空科通芯城、翔辉矿业等。

其中，艾默生自2017年2月28日开始至11月14日，三度向中国宏桥发动攻击，步步进逼，中国宏桥10月25日发出长达78页的澄清公告，称艾默生的报告片面地选取了大量误导性和错误的数字，意图诱导公司潜在投资者和股东，在双方的对阵期间，中国宏桥股价相对坚挺，在2017年11月6日创出历史新高。作为港股电子元件龙头、苹果产业链白马股的瑞声科技，去年5月被高谭研究沽空后一度短线下跌超过25%，但得到富瑞、野村、德银等多家大行力挺，股价随后报复性反弹，受益于业绩亮丽，下半年其股价曾飙升至185港元的历史高点。

在沽空风暴中结局最为惨烈的是辉山乳业，2016年底，浑水先后发布了两份针对辉山乳业的沽空报告，称其财务造假、夸大资产价值及负债高，收入有欺诈嫌疑。在此冲击下，2017年3月24日辉山乳业暴跌85%，随后董事会成员相继离职、一致行动人葛坤失联、银行追债、旗下的六家公司的股权被限制出售。业界戏称，辉山乳业捧红了浑水，顺便带火了香橼、格劳克斯等做空机构。