美元展开回调 人民币调整幅度收窄

5月30日,美元指数在95关口终于遭遇阻力,随着95得而复失,美元指数展开回调,人民币兑美元汇率虽再创阶段新高,但调整幅度已有所收窄。市场人士指出,未来一段时间,美元指数走势仍是影响外汇市场的关键因素,在6月美联储加息前美元指数调整空间可能不大,能否进一步上涨则要看欧元表现。人民币对美元阶段性调整过程可能还未结束。

跌势放缓

5月30日,银行间外汇市场上人民币兑美元汇率中间价设于6.4021元,跌破6.40关口,创逾4个月新低,并较前值大幅调低186个基点,为连续第五日下调。美元对人民币兑美元双边汇率的影响再一次得到充分展现。

29日,美元指数在避险情绪的刺激下大涨,盘中一度升破95,为2017年11月中旬以来首次;美元指数收盘上涨0.47%,为连续第三日上涨。

5月29日,人民币兑美元即期汇率跌幅扩大,在岸汇价收盘下跌250个基点;香港市场上人民币汇率则率先跌破6.42元,最低至6.4293元。30日早间,离岸人民币进一步跌破6.43元,最低至6.4318元。

受中间价继续下调及离岸汇价走弱影响,30日早间,在岸人民币即期汇率震荡走弱,早盘一度跌至6.43附近,午后继续下行,最低至6.4339元。随后,因美元涨势放缓,人民币得以收回部分失地,16:30收盘价报6.4248元,较前收盘价跌60点。

昨日亚市阶段,因意大利局势有缓和迹象,该国国债利率回落,欧元反弹,美元指数则在95关口附近遇阻回调,截至北京时间当日19:20,美元指数报94.32,大跌0.57%。离岸人民币汇率趁势展开反弹,最新报6.4086元,较前收盘价涨158点。

调整难言结束

自4月17日以来,美元指数已累计涨幅约6%,这是过去一年多以来,美元指数走出的最强劲最持久的一轮上涨。

综合各方分析来看,这一轮美元指数上涨,首先是因为油价上涨提升通胀预期,美国长期国债利率大幅走高,与其他主要发达经济体利差扩大,推动美元汇率升值。其次,在欧洲经济增长出现反复之后,市场也重新意识到美国经济增长与货币政策的领先性,推动美元走势修复。毕竟2017年,美元指数从高位下跌超过10%,在基本面没有恶化的情况下,美元本不应该如此羸弱。

然而,随着意大利政局形势逐渐引起关注,欧元重新因为政治风险而大幅走弱,美元指数的上行可能已经进入一个新的阶段。这个阶段,美元指数上涨主要靠欧元来推动。值得注意的是,最近随着避险情绪升温,美国国债收益率大幅回落,风向标品种10年期国债收益率已从之前3.11%的高位下行了超过30BP。相对利差因素对美元的向上推动力在减弱。

在修复完成后,美元指数后续走势的不确定在加大,波动性可能上升。后续上行空间可能将主要取决于意大利等国政治形势以及全球市场避险情绪的变化。

不过,短期还很难得出美元上涨已经到头的结论。欧元难以很快摆脱颓势,95未必是这一轮美元指数上行的顶点。由此来看,未来人民币兑美元仍将承受一定压力,而除了美元走强这一点原因之外,年中海外上市企业购汇分红也将带来现实压力,看得更远些,未来贸易顺差的变数可能也不能忽视。