张文魁： 混改是提高上市公司质量重要途径

国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁12日在“第十届中国上市公司法律风险指数发布会暨2017中国上市公司法律风险管理高峰论坛”上表示,我国资本市场上需要有一批具有全球竞争力的世界一流企业,而混改则是提高上市公司质量的重要途径。

张文魁表示,中国有一批国有企业其实具备了成为世界一流企业的基础条件。这些国有企业规模足够大,在行业中往往处于龙头地位,制造和建设能力强,工作效率高,但财务指标、全要素收益率和价值创造能力等指标表现非常一般。“如何使具有基础条件的国有企业真正地通过改革成为具有全球竞争力的世界一流企业,同时也能通过价值创造把一些价值回馈给投资者,是未来几年到十几年内的重要命题。”

在张文魁看来,混改是破题的重要途径。他指出,混合所有制分成名义性混合所有制和实质性混合所有制,名义性混合所有制即“一大众散”,一个大的国有股东和一众散户股东;而实质性的混合所有制除一个大股东外,至少要有一个中股东或是几个小股东,而非只有散户。在实质性混合所有制中,小股东可以成为积极股东,能进入董事会、制约大股东的行为和参与公司管理。

张文魁列举了中国联通混改的案例。尽管中国联通已经上市,引入了非国有的投资者,但在他看来,混改之前的中国联通只能算是名义性的混合所有制。混改之后,从股权结构来看,联通引入了非国有的股东,向实质性混合所有制迈出了步伐。“当然这只是一个起步,并不是股权结构调整、新股东到位之后一切就万事大吉了,未来公司治理和经营机制的真正转变还需要漫长的过程,而且可以预料到还会有冲突和摩擦。”

张文魁表示,中国的上市公司,特别是具有基础条件或物质条件的央企等龙头企业,未来应以中国联通为标杆,深化混改工作。只要照着这个方向去做,经过长时间的努力,中国很多上市企业可以成为具有全球竞争力的世界一流企业。