风险释放后以企稳整理为主

上周A股市场一改年初连续上涨的强势格局,呈现逆转向下的俯冲走势,尤其是下半周连续出现上百只个股跌停的罕见场面,对多头信心杀伤力不小。从目前看,由于短线风险集中释放,市场平复需要时间,加上春节长假前不足10个交易日,节日情结渐浓,因此后市大盘将以企稳整理为主,继续杀跌空间不大。

首先,短线风险集中释放主要原因是部分个股业绩的“黑天鹅”以及其他原因,导致短时抛压骤增,多空对比失衡,而股价大幅下跌又引发恐慌情绪扩散,形成点面效应。不过从目前看,1月底是业绩修正的最后时间,目前时点已经过去,短线“黑天鹅”因素淡去。同时大股东集合信托计划强制平仓的传闻也得到部分澄清,至少是没有盘面想象那么严重,空头能量集中释放期已经过去,继续大幅做空的可能性不大,未来市场弱势企稳、逐渐平复的阶段。

当然,毕竟盘中出现上百只个股跌停、个别品种仍在不断刷新连续跌停的历史纪录,市场的谨慎畏难情绪是显而易见的,也很难迅速逆转,因此后市行情将以弱势企稳、谨慎防御、缓慢修复的节奏展开。同时,结构性分化持续,部分高估值、纯题材、信用度较差的品种仍会处于行情边缘角色,而绩优蓝筹、成长明确、透明度较高的权重蓝筹股有望保持强势,市场风格不会改变,分化现象持续。

此外,下周即将进入春节前行情阶段,A股也将逐渐进入节前的清淡模式,行情将以窄幅整理、量价萎缩的走势为主。同时,海外市场出现震荡,美股欧股等在不断刷新历史新高后上周也出现高位逆转,强化了A股投资者的观望预期。总体看,节前市场以企稳整理为主,3450点有支撑,下档空间不大,但要强劲反弹快速收复失地也没有条件。(申万宏原 钱启敏)