中信建投:债市走向将回归基本面
对债市而言,短期看,经过10月中下旬以来的深度调整,债市对强监管的预期已充分消化,债市韧性明显增强,继续大幅调整的风险降低。随着资管业务监管政策的落地,债市可能还会经受一波冲击,但在监管政策协调和基本面稳定的背景下,债市收益率趋势性上行的动力不足,未来依然处在艰难的调整和筑顶阶段。中长期监管政策对债市的影响相对中性,债市走势最终还是回归基本面,加杠杆带来的牛市行情难现。
中信证券:不会造成短期冲击
《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》将重塑资管管理行业生态,是纲领性的文件,不少条款将彻底改变行业格局,但具体的执行规则、执行强度和过渡期安排尚需等待后续的监管细则。我们认为《指导意见》及后续的监管细则不会对债市造成短期冲击,而中长期看是有利于债市,结合当前经济基本面韧性较强、海外因素影响和央行货币政策执行报告中继续维持不紧不松的态度,维持10年期国债将在3.8%-4%的中枢附近波动的判断。
招商证券:市场修复需时日
监管担忧的“靴子落地”有助于债市情绪的阶段性企稳,但负债端压力隐匿的风险不可忽视。年末将近,资金提现及备付考核需求提升,加之到期存单规模不小,负债端压力依旧是掣肘银行进场配置的关键,微观结构的脆弱性修复尚需时日。(张勤峰 整理)
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