优化合约制度 助力塑料企业避险

□本报记者 王朱莹

6月27日，在杭州举行的2018中国塑料产业大会上，与会嘉宾就近期我国塑料行业的发展特点和未来趋势进行了研讨。相关专家表示，2017年塑料行业总体运行良好，但受到原油和煤炭原料成本上涨、禁止废塑料进口、产能过剩等综合因素影响，市场波动风险进一步加剧。更多企业积极开展转型升级、转变风险管理思路，并主动利用塑料期货工具管理市场风险。

期货价格深得行业认可

大商所工业品事业部总监陈纬在主题演讲中指出，2007年以来，LLDPE、PVC和PP期货先后在大商所上市，目前已成为全球最大的塑料期货市场，为产业客户避险和定价提供了有效工具。2017年，LLDPE、PVC和PP三大塑料品种成交量（单边，下同）合计1.57亿手，占大商所总成交量的14.3%。其中，PVC期货成交量、日均持仓量分别为3900万手、11.17万手，同比分别增长247%、56%。目前塑料企业在现货贸易中采用基差贸易的比例超过70%，期货价格已深得行业认可。

交割方面，2017年LLDPE、PP和PVC交割量分别为70570吨、47860吨和59110吨，交割过程平稳顺畅。截至目前，三大塑料期货交割仓库拓展至30家，覆盖华北、华东、华南、西南等地区。

值得注意的是，近年来PVC期货市场成交、持仓显著增长，主要得益于2015年实施的品牌交割制度。2017年，PVC期货新增内蒙古鄂尔多斯、唐山三友两个市场认可的注册品牌，有效扩充交割品范围。目前PVC期货有包括1个免检品牌在内的13个注册品牌。“2017年PVC期货套期保值效率达92%，期现价格相关度达0.96，这与施行注册品牌制度是分不开的。”陈纬介绍。

为促进产业客户学会用期货，近年来大商所组织策划了包括化工类产业EDP培训在内的大型产业会议及培训。随着期货被越来越多的产业客户所认可，参与塑料期货产业客户数量逐年增加，期货已经深入了塑料全产业链的管理经营中。2017年，参与塑料期货的产业客户达7953户，创历史新高。产业客户交易量、持仓量占比分别为23.6%、47.7%，同比分别增长2.2%、0.7%。

相关市场人士表示，近年来国内PE和PP市场基本面发生变化，国内PE和PP产能多年保持两位数增速，海外气体化工产能增长，伊朗、尼日利亚、美国等地的非主流进口货凭借低价优势涌入国内市场。此外，由于政策因素影响，我国将逐步停止进口废塑料，助涨国内回收塑料价格，带动整个塑料行业成本上升。

继续优化合约制度

为适应现货市场变化、深入服务塑料产业客户，大商所将继续推进合约制度优化，进一步降低产业套保成本。一是优化PVC期货交割品牌制度。加强品牌管理，动态调整交割品牌，每年委托检验机构对注册品牌的产品在市场上的情况进行检验，检验结果作为是否保留注册品牌的重要依据，从而建立市场化的动态调整机制。同时，适当扩大免检品牌的范围，促进期货交割便利性。二是将交割品牌制度推广至LLDPE、PP品种，对部分市场认可的主流品牌施行免检制度，交割品牌由交易所根据相关交割品牌制度进行认定。三是试行贸易商免检制度，交易所根据相关规则认证贸易商注册品牌，通过认证的品牌可实行免检。四是顺应现货格局变化，计划增加北京等地作为交割区域。五是借鉴铁矿石期货上运行成熟规范的贸易商厂库制度，在塑料期货市场推动建设贸易商厂库，完善交割体系。六是促进合约连续、近月活跃，在塑料期货上设置仓单服务商，鼓励客户参与近月合约交易，提高企业套保效率。

在推进合约制度优化的同时，大商所将持续推进场外市场建设，不断优化升级交易及清算平台，开发更多指数产品，鼓励推广点价贸易、场外期权和场外互换业务；大力开发更多新品种，如推动乙二醇期货上市，研究苯乙烯、纯苯等上游原料和低密度聚乙烯、高密度聚乙烯等更多产成品品种，为塑料行业提供更完善、丰富的期货品种体系。