期待中小市值龙头股行情

对于明年市场的期待成了近期的一大市场热点。结合今年市场演变来看,一些大龙头股估值修复,股价持续上涨,进一步上涨需要看其成长性。也就是说,只有业绩继续增长,才能推动大龙头股股价进一步上涨。然而,目前大龙头股的业绩增速相对有限,市场的目光开始转向尚未被关注的其他行业龙头股,其中包括在今年被错杀的不少细分行业龙头股。

从市场偏好出发,这种投资思路的转换顺理成章。目前,市值超过500亿元的个股平均市盈率并未被市场低估,但市值小于100亿元的个股市盈率仍然被市场明显高估。因此,市场自然会转向投资介于100到500亿元市值的个股,甚至是投资介于100亿元至400亿元市值的个股,表明估值比市值具有相对的吸引力。当然,这只是一个平均的概念。由于资金捉襟见肘,市场不可能整体去推升100亿元至400亿元市值的个股。所以,结合今年的市场特征,借助于A股国际化进程,明年投资重点是在100亿元至400亿元的市值中去挖掘未来细分行业的龙头企业。这已经成为目前市场对于2018年股市运行特点的一致性预期之一。

当前,中国经济仍处于快速发展阶段,大量上市公司会因此而受益,并推动其产业规模不断扩大,进一步提升自身在行业中的市场份额。就像目前白色家电行业已被两三家寡头垄断的情形一样,其他行业一定也会经历相似的发展路径。尽管目前一些大行业已经出现寡头垄断势头,但更多细分行业的未来龙头企业仍在酝酿形成之中。由于细分行业的行业规模有限,成为龙头企业之前的个股市值则更小,市场将投资重心转向100亿元至400亿元市值个股,这种投资转型似有合理之处,但2018年这一投资转型能否成功,仍值得观察。

不过,寻找未来细分行业中的龙头企业并非易事,但寻找细分行业中的领头羊企业则相对容易。从估值的角度看,很多市值较小的个股成长性确实不错,但目前这些个股的市盈率过高,实际上已透支了其未来几年的成长性。所以,这类股票有成长性,但目前并不具备中长线的投资价值,我们需要寻找明年动态市盈率有竞争力的那些成长股。当然,最好选择买入今年涨幅偏小、甚至错杀下跌的部分成长股,避免被套。

与今年的A股行情相比,明年寻找细分行业的未来龙头,其难度将更大。鉴于目前A股市场的增量资金不足,细分行业又那么多,细分行业的龙头企业行情有可能呈现“此起彼伏”特征。此外,今年大龙头股完成了估值修复,目前这些大龙头股并未明显高估,预计明年不可能大幅下跌,对A股市场仍然可以能起到稳定的作用,这也为众多细分行业的龙头股走强营造了良好的市场氛围。从年度震幅来看,今年上证指数的年震幅为14.4%,并创下交易所开市27年以来新低。如果未来大龙头股走势震荡,明年上证指数的年震幅将再创新低,但这将有利于催生中小市值的龙头股行情。

就具体的建仓时机来说,要结合市场波段运行,避免阶段性的高位建仓。从周线来看,目前各大类指数仍需一到两周时间才能明确进入回升波段。但从日线趋势来看,上证指数、沪深300指数等大票指数目前已进入回升波段;中小板、创业板及中证500等中小票指数相比之下稍弱一些,但关键还看本周一,如果本周一中小票指数不出现明显下跌,也会进入日线回升波段。这样,本周很有可能继续构筑本轮周线调整波段的底部区域,这也许是一个不错的中长线建仓时段。