险资：从业绩升幅较大行业中找错杀股

记者对多家京沪主流保险机构的采访中获悉,目前他们的权益操作思路是:从半年报预披露比例30%以上的行业中寻找错杀股,在业绩提升幅度较大的行业中挖掘优质个股。

“预披露比例越高,判断行业景气度或业绩改善情况就越准。我们对半年报预披露情况进行分析后发现,目前业绩提升幅度较大的行业有钢铁、轻工、化工、食品饮料、计算机、休闲服务等,这些板块中被错杀的优质个股值得重点挖掘。”一家大型保险资管公司人士分析称。

如何看待最近中小板股票表现较好这个问题?沪上一家受访的中资保险机构投资经理表示:“半年报业绩预告已基本披露完毕的中小板业绩增速超过了20%,较一季报小幅提升约0.5个百分点,表明中小板业绩有所改善,不过对其增速不宜期待过高。具体还是要看个股基本面。”

谈及目前整体的大类资产配置策略时,受访的保险机构普遍认为,结合宏观经济数据,短期来看经济环境仍相对温和,投资、消费基本稳定,地产、出口回落幅度也比较有限,三季度的关键关注点在于财政政策调整和金融政策修正,尤其是7月末相关重要会议的定调对风险偏好的影响。

“我们预判,综合目前的经济数据和外部环境来看,股票市场中期底部可能会反复夯实,相对而言,债券市场大概率有所受益。尤其是利率债和高等级信用债,将受益于紧信用和宽货币。”一家保险机构固定收益部相关人士分析称。

债券市场方面,临近缴税期资金面边际收紧,但总体依然较为宽松。上周全周来看,利率债短端下行动力不足,转而上行;长端利率债则继续小幅向下,曲线趋于平坦化。在长端利率债中,5年期和10年期品种表现相对较好。资金面边际收紧令短融收益率明显上行,中票收益率则普遍小幅下行,1年期、3年期、7年期品种信用利差继续小幅压缩。

另一家保险机构债券投资经理分析称,当前出口仍有韧性,9月前出口可能仍有抢跑动力,但在外需趋弱与前期汇率因素影响下未来存在下行风险。6月金融数据显示,银行资金投放期限明显短期化,反映银行风险偏好下降,未来低资质企业融资可能仍面临受限,低风险的投资标的将被动受益。

“并且,考虑到表内信贷的增加无法完全对冲非标的大幅压缩,在下半年非标到期压力较大、监管严控地方政府隐性债务的背景下,社融增速仍有下行空间,融资约束对实体经济的影响将逐步显现。利率债和高等级信用债,将受益于紧信用和宽货币。”上述投资经理预判道。