东方红资管：三季度交易性做多长久期利率债_财经频道

□本报记者陈健

二季度以来的债券市场在多重因素角力下震荡走强，演绎过程可谓一波三折。展望今年三季度债券市场，东方红资产管理固定收益团队7月2日表示，未来债券市场面临的基本面和货币政策环境相对有利，为长久期利率和高等级信用品种提供长期做多的机会，杠杆票息策略或将继续提供丰厚的回报，债市收益可期。

二季度债券市场在震荡中走强，利率债表现超出预期，信用债方面不少个券收益快速走高，违约事件有所增加。从宏观面来看，一方面，社融、经济数据等反映经济基本面下行压力仍存；另一方面，货币政策保持定力的同时操作更为灵活，在防风险、去杠杆与稳增长之间相对平衡。

东方红资产管理固定收益团队认为，从基本面和货币政策环境来看，三季度利率水平有进一步下行的动力，债券市场面临的基本面及货币政策环境均较为有利，因此杠杆票息策略将继续提供丰厚的回报。从久期方面分析，尽管金融债和地方债供给压力不容忽视，但基本面情况将会为长久期利率和高等级信用品种提供长期做多的机会。同时，信用风险是三季度需要继续关注的风险点。东方红资管认为，在债券策略方面将以三年内的高等级信用债加杠杆作为组合底仓，攻守兼备；同时，长久期利率债交易性做多，寻找波段交易机会；此外，在信用个券方面，精选地产、产业龙头，用信用资质有把握的短久期品种对高等级底仓进行替换，提升组合的票息。

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