霍华德·马克思：全球资产价格仍有上升空间

橡树资本管理有限公司联席董事长霍华德·马克思,日前在上海接受记者采访时提出,目前全球资产价格整体处于高位,但仍有上升空间,该公司在资产配置组合上将更为谨慎。

“我们正处于低回报、高风险的时期,当前市场充满不确定因素,投资收益接近历史最低水平,整体资产价格处于高位。” 霍华德·马克思表示。他特别谈到了美股,霍华德·马克思认为股票现在并不便宜。

他称,标普500指数在过去12个月的市盈率为25倍,而长期中值为15倍;席勒周期性调整市盈率已接近30倍,而历史中值为16倍,这一倍数过去只有在爆发金融危机的1929年和2000年才被超越过;被称为“投资者恐慌指数”的VIX指数处于27年来的历史低位。

对于超级科技股的走强,霍华德·马克思的看法谨慎。他认为尽管这些公司很优秀,但目前价格很贵。目前以脸书、亚马逊、苹果公司、谷歌等为代表的超级科技股正映射出投资者的亢奋情绪。他还表示,投资者愿意投资规模惊人、结构存疑、进行科技杠杆投资的基金,这进一步体现出市场的过度狂热与盲目。

尽管年中以来,比特币等数字货币持续回升,海外交易所计划推出比特币期货,霍华德·马克思对数字货币的谨慎看法并未改变。“数字货币狂热只是一时风尚,这些货币本身几乎没有任何价值,人们愿意付多少它就值多少,数字货币价格明显被投机性买入推高。”

“橡树投资一直遵循指导箴言:‘谨慎前行’。” 霍华德·马克思称。在他看来,当价格处于低位,市场弥漫悲观情绪,投资者纷纷避险之时,就是积极进取投资的时候;而当估值处于高位,市场充斥着狂热情绪,投资者敢于冒险,这时反而应当谨慎行事。

谈及橡树资本现阶段的策略时,他表示,现金的回报几乎为零,因此不可以只持有现金,橡树资本认为市场仍存在上升空间。不过他也强调,该公司持有的配置头寸会更加谨慎,采取相对防御性的策略。