铁矿石过剩矛盾仍未缓解

6月21日,“2018年中国钢铁金融衍生品国际大会”暨“我的钢铁”半年会在上海举行。在大会同期活动之大商所专场上,上海钢联铁矿石分析师俞晨表示铁矿石过剩矛盾仍未缓解,高品位矿增加或导致均价回落。

俞晨认为,从供应端来看,全球矿山产量不及预期,2018年初预估全球主要矿山产量增加4000万吨,目前全球矿山预计产量下降980万吨。中小型矿山减产,预计国内环保加码对生产影响较大。四大主流矿山增产约4000万吨,力拓Silvergrass矿山达产后将增加1000万吨产量,预计2018年新增产量1000万吨,年产量达3.4亿吨,BHP铁路运输改进后,产量将增加670万吨,预计年产量达2.74亿吨,Vale的S11D项目继续放量2000万吨,预计年产量达3.82亿吨,RoyHill今年继续达产至5500万吨,增加1250万吨。此外,高品粉矿供应压力增加,2017年澳洲发往中国主流高品粉矿共计3.03亿吨,较2016年增加2091万吨。2018年一季度澳洲高品粉矿同比增加950万吨至7842万吨,2018年高品粉矿预计增加2800万吨。国内矿山生产受环保影响较大,2017年国内铁精粉产量约2.65亿吨,2018年预计2.4亿吨左右。环保压力下露天矿山生产受到影响较大,同时因环保设备不达标停产矿山明显增加。

从需求来看,高炉开工受环保政策的影响全年降幅较大。2017年淘汰在产产能2612万吨,影响明年产量约1168万吨。2017年新增产能846万吨,明年新增产能1472万吨;影响明年新增产能约1064万吨。2018年一季度全国高炉铁水产量同比下降1200万吨。2018年全年铁水产量预计下降2250万吨。

成本端分析,铁矿石品种结构性矛盾导致中低品矿山成本增加,全球铁矿石需求量约在19亿吨左右,对应2018年Q1成本曲线在60美元。高低品价差拉大导致中低品矿山成本抬升。50-60美金附近对应约3亿吨铁矿石产能。