需求好转 沥青期价涨势延续

上周，沥青期货继续攀升，主力1812合约收报3660元/吨，创下周度“四连阳”。分析人士表示，9月份下游逐渐进入旺季，导致炼厂出货情况有所好转。炼厂库存水平持续下降，也暗示着短期需求确有回暖。此外，在近期外盘原油期货整体行情走高带动下，国家发改委下周一将再次上调汽柴油价格预期落实，导致国内沥青运输成本进一步增长，市场看涨沥青后市。

需求增加预期

上周，沥青期货大幅冲高后有所收窄涨幅，主力1812合约盘中最高至3808元/吨，创下三年多新高，收报3660元/吨，累计上涨84元/吨或2.35%。

国投安信期货高级分析师郑若金表示，近期沥青价格涨幅明显高于原料端原油的涨幅，炼厂加工利润回升。据百川资讯数据显示，国内沥青厂理论盈利58元/吨，但实际利润可能远超过该水平，如果按照沥青期货盘面折算，那么炼厂利润要更高。在利润的驱动下，炼厂的开工率呈持续回升，但仍低于往年同期水平。供应虽然回升，但抵不过需求增速。随着全国降雨范围逐渐缩小，9月份下游逐渐进入旺季，这导致炼厂出货情况有所好转。

此外，由于我国经济增长潜能遭遇一定压力，在提出“保增长”之后，市场预计基建投资有望回升，8月份地方债再度增加，这也增加市场对未来沥青需求的预期。虽然炼厂开工率回升，但炼厂的库存水平却持续下降，这暗示着短期需求确有好转。

郑若金进一步表示，炼厂库存维持低位水平也为炼厂持续提价带来底气。在不足一个月时间内，全国多数范围内都有200-300元/吨的涨幅。近期，市场更有传闻，部分炼厂有将沥青现货价格提升至4000元/吨。姑且不论某些炼厂是否能够如愿，但是当前炼厂依然在提价的趋势当中，因为库存水平短期难以累积。

多头可继续持有

“短期国内道路沥青市场价格存在继续上涨空间。”中宇资讯市场分析师刘双表示。

现货市场，上周五国内道路沥青市场价格走势仍维持坚挺为主，供需两端交投氛围表现良好，部分地区沥青价格存在拉涨可能，尤其是东北地区沥青价格大幅上涨空间预留。刘双表示，后期市场来看，外盘原油期货行情仍处于高位整理，且短期内出现连续大幅下行走势可能性仍偏低，因此主营单位以及地方炼厂加工原材料价格仍维持在高位且存在继续上探可能，与此同时，在近期外盘原油期货整体行情走高带动下，国家发改委下周一将再次上调汽柴油价格预期落实，导致国内沥青运输成本进一步增长。 

从期货盘面来看，“相对于现货价格以及炼厂的利润，当前沥青期货价格有超涨成分，但超涨只是意味着短期有所调整，并不意味着当前就要转势下跌。一是，当前现货价格依然处在涨价的态势当中，那么只要期货往下稍微回调，期现价差就有望修复；二是，借鉴PTA表现，在低库存刺激下，短期沥青期货盘面利润也可能会超出历史高位水平。”郑若金表示，整体而言，当前沥青依然处在涨势当中，从盘面资金表现来看，做多力量才刚刚发力，如果短期期现价差修复，那么新的多头可以考虑入场，前期持有多头头寸的继续持有。