易善资产徐宵青：跨资产量化宏观策略产品配置时机已到

发展四年,在原有海外大型对冲基金的基因基础上,易善资产在模型研发、风险控制等方面进行了相应改进,从而更加符合国内市场。

上海易善资产董事总经理徐宵青表示,国际上的主流对冲基金中,量化宏观类策略主要包含狭义的跨资产量化宏观类策略,以及中长周期CTA(管理期货策略)两大子策略。

看好CTA、

量化宏观策略表现

CTA策略在今年遇到了相当大的挑战,包括海外顶尖对冲基金的业绩也不尽人意。但在徐宵青看来,长期来看,CTA策略将会有比较好的表现。

她认为,今年多数资产类别的反复震荡行情,使得趋势跟踪CTA策略表现不佳。但是从经验来看,今年的特殊行情是一个相对极端的小概率事件,这样的行情不会持续太久。基于这种分析,易善资产仍然看好CTA策略在明年乃至未来2年-3年的表现。

此外,徐宵青表示,在全球市场波动率持续低位的境况下,与股票市场走势相关性极低的CTA策略显然能给资产组合提供更有效的保护,配置偏好高波动率的CTA基金已经成为全球投资者防范金融风险的主要手段之一。

据介绍,在趋势跟踪CTA策略的基础上,易善资产还有跨品种套利CTA、多元化CTA、指数增强策略以及微观结构、阿尔法策略等,以应对不同的市场环境。

当前是量化宏观策略

最优配置时点

据悉,易善宏观策略本质上是一种量化资产配置策略。该策略是在充分保持资产组合投资分散度、组合整体风险水平的条件下,判断组合中每一类投资标的的趋势与反转信号。其优点是有较大的市场容量,以及中长周期中的高胜率。从近期市场来看,量化宏观策略确实表现出了和其他策略较低的相关性、以及对中国市场环境的适应性。

徐宵青表示,由于量化宏观策略对投研团队及平台的准入门槛较高,能够把该策略在国内实现的机构极其稀有。而易善基于业内领先的投研团队和研究平台,把海外大型对冲基金量化宏观策略的基因在国内实现并优化,使之适合国内大资金全天候多资产的配置需求。

她还分析表示,在国内可供投资的标的中,房地产目前已经到了投资成本较高的位置,甚至透支了居民日常消费,继续上涨的可能性暂不明朗;而从债券市场来看,由于地方政府信用不佳、企业复苏状况存疑,地方债和企业债有较大的不确定性,同时,基于信用收缩、利率上升的情况下,买入并持有的策略较优;从全球来看,中国股市涨幅不高;而商品市场是相对市场化,且波动率大概率会反弹。市场瞬息万变,最好还是进行系统化、多元化、跨资产的配置。

结合外资对本地市场的参与热情,易善资产认为,当前是配置以国内市场以股票、国债、商品为主要标的量化宏观策略,以及跨资产CTA的最优时点。