魏凤春：全天候策略实现多元资产配置

10月28日,在“2017年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”杭州专场活动中,博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示,对单一资产进行投资,显然已无法满足投资者的稳健投资需求。

投资者的需求将从“投资管理”向“资产管理”和“财富管理”升级。魏凤春认为,投资管理模式适应单一性收益,财富管理是旨在获取系统性收益,它既需要了解资产委托人的风险与收益目标,也需要掌握多资产、多策略的投资手段与方法,注重以创造性的手段解决资产委托人所面临的投资问题。

他表示,从单一收益变为系统性收益需要四个条件。其一是管理人。单一的基金经理人应该向团队转变。全天候配置涉及的资产形形色色,没有团队无法保证对资产的深入研究,系统性收益也就无从谈起;其二是要配置。宏观策略的作用点是通过风险收益比的甄别来完成各类资产的配置,从而取得系统性收益。因此,宏观策略专家较为适合全天候配置;其三则要择时。全天候配置实现的是资产间的无缝连接,没有择时能力,就不要揽这个“瓷器活”;最后是需要依靠工具。全天候配置要求各类资产转化便捷、交易成本低。

魏凤春表示,ETF以及其他上市基金是较优的配置工具。从目前来看,被动的ETF或者指数基金可能是最理想的投资标的。资产配置中,充分发挥量化研究功能,尤其是大数据和云计算等新技术的使用,量化技术将保证配置结果的科学合理性。而风险管理则更加重要,如果风险管理不到位,则要慎重投资。