摩根士丹利下调通用汽车评级

摩根斯坦利汽车分析师亚当·乔纳斯(Adam Jonas)25日将通用汽车的股票评级从“增持”下调至“中性”。他在报告中表示:“下调评级代表了我们的观点,即公司股票可能跑得太快了。”

乔纳斯在2016年9月上调了通用汽车的评级,自那以来,该股股价上涨了53%,是整个市场回报率的两倍多。6月,他对通用汽车的态度曾更加乐观,称将通用旗下公司分别估值时,股票的价值要高得多。

通用汽车24日公布了好于预期的销售业绩,对此乔纳斯表示,通用汽车最近出售欧宝/沃克斯豪尔欧洲子公司后,可能会采取进一步措施来增加价值。他表示:“我们认为,通用汽车的股东结构(即缺乏政府、家族等类型的投资者)在全球汽车行业中是独一无二的,并使得战略替代话题成为更与管理层和董事会相关的考虑因素。”

但乔纳斯说,这些战略变化现在可能已经反映在股价飙升里了。

通用汽车最近几周的股价上涨了35%,使通用汽车的企业价值倍数(EV/EBITDA)在2018年的预测中达到了4.6倍。相比之下,福特的企业价值倍数为3.7倍,菲亚特克莱斯勒为1.8倍。宝马(BMW)和戴姆勒(Daimler)等德国高端品牌的企业价值倍数分别为2.3倍和3.7倍。

乔纳斯对汽车销售周期景气度也不太乐观,表示这也会给通用汽车带来压力。他认为,去年美国汽车销量达到近1800万辆,到2019年将降至1500万辆。(鲍丹丹)