诺德基金郑源：择基需考虑基金经理任职年限

□本报记者 李惠敏

7月17日，由中国证券报旗下互动社区金牛理财APP推出的基金直播栏目中，诺德基金FOF管理部投资总监郑源表示，通过量化指标选择基金仅作用于调研范围的缩小，若考虑影响基金的其他重要因素，例如基金经理投资理念和风格等，量化指标难以操作。此外，根据大数据分析主动管理型基金经理投资行为发现，任职五年以上的基金经理的年化收益、夏普比率、年化波动率、最大回撤四个指标平均数据均优于任职五年以下基金经理。

郑源表示：“利用量化指标选择基金是基金公司等机构的优势之一，但并不意味单凭量化指标就能有效筛选出高质量FOF基金投资标的，量化分析更多是用于缩小调研范围。”以当前市场中5000多只基金为例，若不采用模型和分析方法缩小调研范围，即使专业机构也难以做出合理决策。他进一步表示，但量化指标往往无法获得影响基金业绩的其他重要因素，如基金经理的投资理念、风格、对市场的理解等。

在郑源看来，FOF是多只基金构成的组合，往往有较显著的统计规律，但对于某单一基金产品而言，统计规律失效的可能性较大。针对FOF基金的资产配置，他表示，可从当前市场中较为看好的成长股、指数基金和利率债三大类进行初选，再根据对应类别产品进行量化分析和尽职调查等展开后续工作。

值得一提的是，郑源认为，建议投资者在选择基金时不仅需关注基金产品的成立时间，其基金经理任职年限亦是需要关注的重点之一。统计数据显示，任职五年以上的基金经理的年化收益、夏普比率、年化波动率、最大回撤四个指标平均数据均优于任职五年以下基金经理组。值得一提的是，目前激进配置型基金中成立五年以上的基金占比达63%，但任职年限超过5年的基金经理占比仅10%。

任职五年以上基金经理表现突出的指标并非业绩，而是年化波动率和最大回撤，是否存在更保守的投资方法？对此，郑源解释，牛市中股票价格普遍上涨，部分基金经理投资收益甚至低于散户，但真正实现长期盈利的基金经理往往在市场回撤时控制风险，风险管理是专业资产管理人应具备的素质之一。