国内氧化铝价格上涨有望超预期

百川资讯数据显示，8月21日，国内氧化铝现货均价报3130元/吨，较昨日上涨20元/吨，较7月初已经累计上涨16%。业内人士表示，在铝土矿供应紧张，海外氧化铝价格持续上涨的背景下，叠加采暖季限产将加大，四季度氧化铝涨价或超出预期。 

铝土矿供应紧张

受环保趋严影响，铝土矿供应延续紧张局势。上周山西开始强调堆场清理和公路运输环保问题，预计后期部分地区可能出现铝土矿供应的绝对空白。山西是国内铝土矿的主产区，占国内铝土矿总产量的比例为40%左右。

此外，河南部分地区8月20日启动第二轮环保督查；贵州当地政府已严禁铝土矿外流；广西地区铝土矿供应及价格继续维持稳定状态。

华泰证券有色金属首席分析师李斌对中国证券报记者表示，目前，山西铝土矿（铝硅比=5.0）价格维持近500元/吨的高位。受环保、矿山治理、安监因素影响，目前铝土矿供应继续趋紧，拿矿难度提高，交易主流品位下降，多见4.0-4.5的铝硅比品位，8月甚至出现3.8的交易品位，这在以往非常罕见。

百川资讯数据显示，今年以来铝土矿价格已经累计上涨30%。据阿拉丁统计，上周山西和河南地区铝含量58%-60%、铝硅比4.0-5.0的铝土矿主流价格分别为370-480元/吨裸价到厂和340-460元/吨裸价到厂；贵州铝含量60%、铝硅比5.5-6.0的铝土矿主流价格为235-275元/吨裸价到厂。

据了解，为应对矿石短缺，国电投、锦江、东方希望近期都加强了进口矿采购，部分企业已签订合同并发货。

后市涨价有望超预期

受供给影响，海外氧化铝价格继续上涨。

百川资讯分析师对中国证券报记者表示，8月20日，印度Nalco公司3万吨氧化铝招标最终以FOB价580.5美元/吨出售，致使8月21日国际氧化铝价格快速上涨15美元/吨，FOB价格为565美元/吨。目前，国内外价差依旧存在，国内氧化铝出口积极，广西地区市场询价相对活跃，近期出口订单或将增加。

据阿拉丁统计，继8月前两周装船20万吨出口之后，第三周山东、广西又装船出口6万吨氧化铝。出口将加剧国内氧化铝边际短缺。截至7月底，阿拉丁统计全国氧化铝运行产能7079万吨，全年产量和消费量将分别为7191万吨和7304万吨，净进口量预计在50万吨以内，供需平衡较去年边际改善101万吨。

李斌表示，与去年不同的是，今年的蓝天保卫战计划将汾渭平原纳入监管范围，其中运城、晋中、吕梁市6月底氧化铝运行产能已达到1743万吨，其中1693万吨去年未执行采暖季限产。参考去年氧化铝限产执行相对完善（全国共限产580万吨氧化铝，划定区域企业基本执行）、价格一度冲破4000元/吨的事实，若今年新纳入的汾渭平原也执行限产，四季度氧化铝涨价程度或超出预期。

中国铝业表示，虽然上半年受市场波动影响，原材料端铝土矿、烧碱、煤炭和电力等同比均有不同程度上涨，但在全球经济复苏的大环境下，随着消费旺季来临，国家去产能和最严环保政策实施，不达标企业逐步退出市场，供给端限产将进一步改善市场供需平衡关系，推动氧化铝和铝价走出向上行情，这对产业布局日趋合理，产能配套逐步优化的中国铝业来说无疑是利好。

8月15日，中国铝业发布了2018年上半年业绩报告。报告显示，中国铝业上半年实现营业收入821亿元，利润总额19.3亿元，同比增加22%，资产负债率66.72%，较年初降低0.55个百分点。特别值得一提的是，公司在上半年实现经营性净现金流67.4亿元，创近五年来同期新高。