多头情绪高涨 甲醇期价强势攀升

进入8月份，多头情绪进一步释放，甲醇期货积极攀升，昨日1809合约一度升至3295元/吨，刷新2014年以来新高。分析人士表示，基本面较好及人民币持续贬值均对近期甲醇期价提供支撑。不过，价格运行至此，MTO利润再次受压，资金博弈成分开始加大，且传统需求处于淡季，叠加郑商所已针对甲醇发出风险警示函，因此短期期价继续推涨或存在一定阻力。

期价继续拉升

周一，甲醇期货跳空上行，1809合约最高至3295元/吨，盘终收报3225元/吨，涨162元或5.29%，仅8月以来该合约已累涨9.17%。

华泰期货研究员刘渊表示，从供需层面来看，甲醇低库存和较大的虚实比为价格大涨提供了较大弹性，但诱发其大幅上行的因素，更多的是外盘装置故障+短期期现正反馈+TA/PP氛围的烘托影响。不过，从现货实际表现来看，刚需跟进较为有限，套利盘小幅跟进，似乎并未像盘面的那样亢奋。

中信期货分析师认为，近期甲醇期货盘面大幅上涨，主要推动力来自于人民币持续贬值支撑，叠加甲醇本身基本面较好，如港口持续偏低库存、转口东南亚支撑及外围装置超预期故障增多，再加上临近交割月多头的挤仓行为，均导致1809合约连续大涨。

从现货方面来看，方正中期期货分析师夏聪聪表示，经过前期降价，西北主产区企业整体签单顺利，部分现已停售。除供给当地烯烃外，甲醇出货情况平稳。市场商谈价格上调，低价货源成交改善。尽管西北地区装置运行负荷提升，但企业库存处于低位。部分地区生产企业因限电产量略有缩减，出货压力不大。期货强势上涨带动下，贸易商推涨意向明显，部分封盘不报。沿海地区市场表现偏强，与内地价差扩大，套利窗口开启，对内地市场形成一定支撑。

博弈成分加大

展望后市，中信期货分析师认为，目前来看，前期支撑甲醇期价走势的逻辑依然存在，挤仓过后，空头恐慌离场，进一步挤仓概率或明显减小。另外，不论基差还是上下游价差，都开始对盘面形成压力，继续上涨将面临产业抛压释放。不过，如果持续抛压之下，库存依然看不到明显积累，那将会形成阶段性的正反馈，如果人民币再持续贬值，那么中短期仍对PTA期价维持震荡偏多看法。

刘渊认为，当甲醇期价突破3000元/吨后，内地多数区域已满足无风险套利条件，产业情绪亦有所跟进，现货市场流动性亦有收紧，期现价格开始轮动上行。但价格运行至此，MTO利润再次受压，资金博弈成分开始加大。此外，上周末郑商所已针对甲醇发出风险警示函，建议暂且观望为主。

夏聪聪则表示，前期甲醇现货市场深度升水，随着期货价格上涨，基差已大幅收敛。近期部分烯烃装置停车，传统需求处于淡季，需求端整体疲弱，甲醇继续推涨存在一定阻力。短期内，甲醇期价重心将维持高位，但继续上行空间或有限，8月份或面临一定的回调风险，前期多单可适量减持。