招行筹建资管子公司 万亿理财市场思变

又一家股份制银行提出成立资产管理子公司。

3月23日，招商银行公告称，拟出资50亿元发起设立资产管理子公司。事实上，早在2015年，光大银行就曾发布公告称，董事会已同意全资设立理财业务子公司。随后浦发、中信等银行也曾公告表示拟设立资管子公司，但至今未有实质性进展。

在3月26日的2017年业绩发布会上，招行副行长兼董秘王良对时代周报记者表示，以前是商业银行主动设立，现在是资管新规明确要求，从监管层面来看，有利于银行设立资管子公司进行独立运营。

“资管子公司的好处很多，最重要的一点是可以隔离风险，可以阻断理财业务风险向银行本身的传导。”一股份制银行华南地区分行人士告诉时代周报记者。

尚无获批先例

招行在公告中提示称，全资设立资管子公司经董事会审议通过后，无需提交股东大会批准，但尚需取得有关监管机构的批准。也就是说，招行资管子公司是否能落地，唯一的变数是监管层的态度。

招行并非首家提出设立资管子公司的银行，最早的是光大银行。随后，中信、浦发均提交了设立银行资管子公司的申请，但结果都一样，至今尚未获得监管批复。

彼时的背景是，监管层鼓励银行业务拆分。在2015年1月银监会举行的全国银行业监管管理工作会议上，时任银监会主席尚福林表达了对拆分的态度：要探索部分业务板块和条线子公司制改革；条件成熟的银行可以对信用卡理财私人银行等业务板块进行子公司改革试点，实现法人独立经营。

前光大银行资产管理部总经理张旭阳此前在接受时代周报记者采访时曾表示，从风险隔离的角度出发，理财业务是一个相对独立的板块，理财业务分拆可以有效地阻断风险向银行传递，并且自主权力增大，子公司可以有更好的考核激励机制和风控机制。

时隔两年之后，又一家股份制提出成立资管子公司。但背景却不太一样。“过去是商业银行主动要求设立，现在是按照监管要求设立，目前政策有利于商业银行实现资管业务的独立运营。”王良说，资管业务的发展既要满足其零售客户的理财需求，又要符合资管新规要求，因此下一步要实现经营上公司化，资管业务与母行风险隔离。

小小金融CEO刘小峰对时代周报记者分析称，招商银行在这个时候要成立专门的资管子公司，时间点很好，监管方面已在去年底公布的资管新规就给出要求，部分商业银行须申请子公司从事银行理财业务。

“在银行资管子公司未获批前，银行的理财业务需要走基金公司通道。一旦银行资管子公司获批，银行大量的理财业务将由自己的资管子公司消化，而无需走基金通道，首要的是基金子公司。”刘小峰说。

根据资管新规征求意见稿，过渡期后，具有证券投资基金托管业务资质的商业银行应当设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务，暂不具备条件的可以设立专门的资产管理业务经营部门开展业务。

招商银行的理财业务在银行业中排名靠前，因此提出成立资管子公司具有较强的示范意义。年报显示，截至报告期末，招行理财产品余额2.19万亿元，较上年末增长1.42%。根据银监会统计数据，截至2017年末，招行理财产品募集资金余额、表外理财产品募集资金余额在商业银行中均排名第二。

零售业务贡献过半利润

在同一天，招商银行还公布了2017年年报。数据显示，2017年该行全年营收2208亿元，同比增长5.68%；归母净利润701亿元，同比增长13%，自2014年来归母净利润首次重回双位数增长。回顾2014年、2015年和2016年，招商银行的净利润增速分别是8%、3.19%和7.6%。

2017年，招商银行不良率为1.61%，同比下降0.26%；不良贷款余额574亿元，同比下降37亿元。在不良双降的同时，招行却在进一步增加拨备，2017年不良贷款的拨备覆盖率是262.11%，比上年大幅增长了82.09个百分点。

据时代周报记者梳理，招商银行的不良贷款余额与不良贷款率已经连续5个季度环比下滑。“这是一个很好的趋势，如果关注类贷款余额也在下降的话，基本上可以确定该行的资产质量正在往好的方向发展。”一股份制银行对公业务人士告诉时代周报记者。年报信息显示，该行关注类贷款余额为572亿元，同比减少109亿元。

“2017年本行在同业内率先实现不良翻转，虽然未来市场不确定性仍然很大，但预测银行不良指标仍有下调空间。”在3月26日召开的招商银行2017年业绩发布会上，招商银行行长田惠宇对时代周报记者说。

另外一个值得注意的是，招行对不良资产的分类和判断比较严格。数据显示，招行2017年逾期不良比（不良贷款/逾期贷款）为0.93，93%的逾期贷款均被认定为不良贷款，可以说认定标准相当严格，其中3个月以上的逾期不良比为1.26，三个月以上的逾期全部认定。因此，招商不良资产的含金量也更高。

从业务贡献来看，有“零售之王”称号的招行在零售业务上继续保持优势。招行零售金融业务税前利润475.95亿元，同比增长7.94%，占该行业务条线税前利润的56.52%。

截至报告期末，招商银行零售客户数突破1亿大关，较上年末增长17.10%；管理零售客户总资产（AUM）余额6.16万亿元，较上年末增长11.46%。零售客户存款余额1.2万亿元，较上年末增长3.33%，其中活期占比75.20%。央行数据显示，招商银行零售客户存款余额位居股份制银行第一。

2004年，招行开启“一次转型”，大力发展零售业务，2010年开始推进以提升管理水平为核心的“二次转型”。2014年，该行确立了“轻型银行”定位和“一体两翼”的战略方向。

如今，不少银行都开启了零售业务转型，这是否会威胁到招商银行的“零售霸主”地位？田惠宇回应称，招行在零售业务的优势不是一朝一夕就形成的，而是长达十年的积累，并不会轻易被其他同行超越，但欢迎同行积极参与竞争，这能让招行提高服务水平。