万家基金莫海波：重点布局五大方向

时至岁末,A股市场震荡频繁,如何布局明年成为投资者最关心的话题。万家基金投资研究部总监、万家臻选基金拟任基金经理莫海波在接受记者采访时表示,估值依旧是选择个股的标准。因此,对于涨幅已经较高、估值超出预期的个股和行业不宜过分乐观,目前可在估值依然较低的行业中重点关注五大机会。首先,由于前期经济放缓、涨幅较多以及预期较为充分,强周期板块有所调整。但相关板块有较优秀的业绩支撑,依然具备投资价值;其次,市场将逐步修复对银行的悲观预期,而目前银行板块PB较低,因此有较好的投资收益。除银行外,地产和券商等行业在低估值背景下也值得配置;第三,经济放缓将会引导加大基建投放力度。由于2016年、2017年订单超预期,基建板块未来业绩将会有不错的增长;第四,在消费板块中,白酒和医药估值合理,增速稳定,估值切换行情值得期待;第五,在新兴行业中,看好成长空间确定的新能源汽车、消费电子(苹果产业链)和5G。

在介绍新基金万家臻选的投资策略时,莫海波表示,将继续保持择时择行业为主导,逆势及顺势投资相结合的多策略投资理念,选择价值被低估、市场定价失效的行业及个股。他称,万家臻选的投资有三大利器:第一,宏观择时,逆向投资,前瞻布局;第二,精选行业,自上而下挖掘年度景气行业;第三,掘金个股,自下而上寻求收益风险比更优股票。不过,莫海波也强调,自己会秉承一贯的风格——宁可错过,不能做错,在具体个股的选择时,不会因为回调而盲目出手,而是在风险可控的原则下去争取收益。

针对市场一直关注的白马股和大盘蓝筹股估值溢价的话题,莫海波认为,近年来,中国市场不论从制度建设还是投资结构的演变,都在朝着与国际市场接轨的方向推进。而在成熟市场,大盘蓝筹股都会获得一个流动性溢价,因此,在与国际市场接轨过程中,白马龙头股将更受益。就目前而言,白马股尚未到达泡沫阶段,市场的分歧在于如何定价,而拉长周期,这些白马股的股价能够得到业绩稳定增长的支撑。不过,等到A股和成熟市场接轨之后,这类股票可能每年的估值变化不会太大,二级市场股价的波动整体反映的是业绩增长与分红因素,因此,未来这些股票走势可能会比较稳定。

站在目前时点,莫海波表示,相比持续上涨了两年的白马龙头,他更看好符合经济转型的成长股。成长股中存在一些有投资价值的细分行业龙头,它们的估值和增速都在合理区间,只是碍于一时的市场风格和投资者情绪等因素而暂时被市场冷落。