谨慎情绪未消 8月首日资金净流出超200亿

8月首个交易日，两市再度全线回调。盘面中清晰反映出因近日回落而造成的投资者谨慎情绪升温。

分析人士指出，当前整体风险偏好下降以及盘面回升缺乏持续性的背后，一大主因仍是存量资金的谨慎情绪。虽然盘面距脱离阶段低点已有时日，不过经此前连续回调，A股整体估值依然相对较低，继续大幅下行的空间有所约束；出于不确定性尚高，短期市场显然仍不会去博弈单一方向，震荡向上料成为下一阶段盘面运行的主线。

净流出再攀高位

从昨日盘面交易情况来看，昨日各主要指数振幅均有所扩大，针对反弹持续性，投资者依旧显露出迟疑态度。主要指数表现上，除代表成长板块的创业板指略有抵抗外，两市其他指数均呈现出不同程度弱势，特别是作为此前反攻“主力军”的权重蓝筹。

经过连续量缩后，近期再度回落的成交量同样显示，量价间关系并未因此前的回升而出现实质性好转，显露出市场中依旧浓重的谨慎情绪。时隔一日，盘面再度逆转向下，反映出投资者的信心依旧难言恢复。

正所谓“病来如山倒，病去如抽丝”，因此前大跌所缺失的投资者信心恢复与巩固尚需时日。事实上，两市资金净流出的态势始终得不到扭转。虽然在此前两市回升的几个交易日中，净流入态势再现，不过并不连续。上周三后净流出态势再现，并一直在盘面中延续。昨日两市主力净流出金额再度攀升至200亿元关口上方，达203.07亿元。

从结构上看，在两市主力资金净流出金额升高的背景下，各板块的主力资金净流出金额也均出现不同程度上升。昨日行业主力资金流向上，几乎“全线尽墨”，除休闲服务板块外，其余27个申万一级行业全数净流出。在主力资金净流出的板块中，电子、医药生物这两个行业净流出金额居前，分别达到20.11亿元、18.68亿元。包括上述两个板块在内8个行业单日主力资金净流出金额超10亿元。这一现象从一个侧面也佐证了昨日两市主力资金的净流出与盘面下跌间密切的关系，显示出近期资金对盘面整体性机会并不看好。

主线未明 静待催化

在存量格局较难彻底扭转的背景下，投资者信心的巩固与恢复显然并非朝夕之间的工夫，后市仍需持续观察资金的流向和持续性。

分析人士指出，虽然回升之路有所反复，但对于后市也不应过分悲观。经济增长当前依旧具备韧性，市场估值也还在历史上相对较为悲观时期相若的水平。综合来看，当前位置市场中机会还是略大于风险，静待好转催化，紧紧围绕盈利增长进行选股，注重业绩和估值的匹配性，长期投资机会并不缺乏。

东北证券表示，经过上周后半周的调整市场回升节奏恢复正常，投资者交易情绪有所恢复，尤其是上周五成交额又一次降到了3100亿元附近的低位，而且两融和北上资金开始出现同步的逆市流入。在历次市场深度调整之后，从底部反弹的初期融资余额的变动与市场涨跌幅基本为反向变化，上周两融变动也呈现相似的特征。市场资金分布快速从偏集中的状态回归至均衡，主要表现为底部的金融与周期的成交占比上行，消费基本持平，但成长资金流出，尤其是近期一直在高位的创业板成交占比下滑。具体行业而言，建筑装饰和建筑材料的成交占比回升力度和价格趋势配合状态最好，两个行业的成交占比前期一直维持在底部区间，而且在上周同时出现北上资金买入，融资资金处于观望的状态，后续上升空间较足。个股上仍然建议以把握细分行业头部公司为主。

针对后市，国开证券指出，当下市场仍处于箱体反弹行情中，内部环境悲观预期缓解，外部复杂环境依旧。策略上建议精选优质个股和具备催化因素的板块，以中低仓位谨慎操作。可以谨慎关注银行、建筑、钢铁、煤炭等行业的低PE破净股，此外食品饮料、零售行业也有一定投资机会，市场中仍有不少2018年利润预计增长30%而当前PE不足20倍的公司。