市场环境趋好 A股或震荡回稳

上周A股市场出现了低位震荡格局,蓝筹股、白马股如伊利股份、中国平安等相继走软,显示长线投资者持股底气有所回落。不过,由于“五一”期间外围市场走势相对温和,我们认为,A股后续走势虽有压力,但不应过于夸大。

蓝筹股白马股走软

众所周知,在流动性相对宽松、成交量持续活跃的背景下,A股市场对估值的要求相对宽松。但一旦行情降温、成交量萎缩、流动性收紧,A股市场对估值的要求就会变得极其苛刻。上市公司不仅要有业绩成长,还要有基本面向好预期。缺一样,股价就会下跌。

当前A股市场已进入流动性收紧、成交量萎缩周期。其中,流动性收紧,主要是因为全球流动性宽松进入尾声,美联储持续加息隐含全球流动性收紧的信号。A股市场流动性也处于不断收缩状态,近几个交易日国债逆回购利率持续高企,投资者交易情绪持续降低,沪市成交量从前期日均2000亿元迅速降至目前的1700亿元一线。在此背景下,去年持续走高的蓝筹股、白马股高企的股价近期持续下跌,指数自然也难有大的作为。

转折点有望出现

不过,转机历来都是在危险中产生。目前A股也是如此。一是就全球资本市场虽然面临流动性收紧态势,但欧美股市的重心近期有震荡回升迹象,说明流动性收紧对资本市场的影响相对有限。这可能会缓解A股市场参与者对流动性收紧的担忧。二是外围环境渐趋平和,这可能也是近期全球股市震荡回稳的原因之一。

加大消费品种的建仓力度

操作上,建议投资者对未来走势谨慎乐观,并利用盘中每一次震荡积极低吸优质品种。就目前来看,有两类个股可跟踪。一是消费品种,包括啤酒等产品价格回升的大众消费股,也包括消费升级的旅游、化妆品等品种。同时,对持有消费贷牌照相关股权的上市公司也可跟踪,如重庆百货等。

二是创新类品种,包括物联网、仿制药及创新药等相关产业链个股。此类个股具有强劲的业绩回升动能,估值重心有望节节走高,有望成为未来A股市场的投资主线,值得跟踪。

(执业证书:A1210612020001)