造纸板块超跌反弹业绩成主导因素

证券时报记者 钟恬

近期造纸行业利好频出，包括龙头纸企相继发布涨价函、对美废纸加征关税将实施、人民币汇率连续反弹、龙头公司半年报业绩亮丽等等，今年以来跌幅较深的造纸股由此开启了反弹模式。8月21日美利云、宜宾纸业涨停，恒丰纸业、青山纸业、荣晟环保、民丰特纸涨超5%，博汇纸业、太阳纸业、景兴纸业等涨幅也在3%。

宜宾纸业连续两涨停

8月17日晚间披露2018年半年报的宜宾纸业，因上半年获利2.18亿元而受到市场关注，成为造纸板块的反弹急先锋。受业绩利好刺激，8月20日该股放量涨停，21日开盘不久即继续放量，以18.12元的价格强势封住涨停板。受其带动，几分钟后美利云也被巨量资金直线拉升至涨停位。景兴纸业、青山纸业、荣晟环保、民丰特纸等其他纸业股也全线活跃，随之集体拉升。截至收盘，通达信造纸指数大涨2.87%。

上交所盘后公开信息显示，美利云得到游资的青睐，买盘明显强于卖盘，净买入额为884万元。买一中投证券杭州环球中心证券营业部买入863万元，占其当天成交额3361万元的25.68%。东兴证券上海肇嘉浜路证券营业部、财富证券杭州庆春路证券营业部也分别买入300万元和206万元。而卖盘方面，仅卖一南京证券中卫证券营业部的卖出额超过200万元。

近日，商务部公布了经调整的《对美国输华商品加征关税商品清单二》，从8月23日12时01分起，对废纸在内的固体废物美国输华商品加征25%关税，此前美废进口实施零关税。此外，在财政部8月3日发布的600亿美元的加征关税清单中，对木浆加征5%关税，对生活用纸、特种纸、部分文化纸以及纸制品加征20%关税。

光大证券认为，近期龙头纸企相继发布涨价函，主要集中在木浆类纸种，幅度约100-200元/吨。中长期来看，其认为2018年进口废纸量大幅减少将是大概率事件，国废供需失衡将推动国废价格上涨，从而推动成品纸价格上涨。

此外，人民币汇率连续反弹也是造纸股走好的一个因素，此前受人民币贬值的影响，造纸股一度持续下跌。

半年报业绩成主导因素

从近期纸业股的表现来看，半年报业绩良好的个股涨幅居前，而部分业绩不佳的个股，则股价表现相对低迷。

以两日来的反弹先锋宜宾纸业、美利云为例。宜宾纸业的半年报显示，1-6月公司实现营业收入6.96亿元，同比增长41.29%；实现净利润2.18亿元，同比增长65.06%；基本每股收益为2.0683元。对于营业收入的增长，公司称主要系产品市场延续良好的趋势，纸品销售价格和销量比去年同期有所增长。不过，公司业绩亮丽与非经常性损益项目有关，上半年非经常性损益项目使宜宾纸业净利润增加2.21亿元。

美利云则于7月14日晚间发布了2018年上半年业绩预增公告，预计报告期归属于上市公司股东净利润为2300万元至2700万元，上年同期亏损350万元，实现扭亏为盈。公司表示，业绩增长主要得益于：一是受供给侧改革、国家环保政策趋严等有利因素影响，造纸行业景气度持续向好；二是公司抓住市场机遇，开发高档文化纸新产品，迅速扩大产能；同时通过多个措施实现了降本增效。

华金证券认为，受环保督察、外废管控趋严以及美废征税等影响，国废价格有望攀升，进而推动下游成品纸价格上涨，加速淘汰劣势造纸企业，行业集中度有望进一步提升，拥有上游木浆资源以及具有消费属性、业绩确定性较强的生活用纸龙头企业有望受益。

今年以来，造纸板块跌幅较深，其中荣晟环保今年累计跌53.74%，美利云、景兴纸业、晨鸣纸业、博汇纸业等今年累计跌幅也超过30%。目前，多数纸业股市盈率已相对低企，特别是宜宾纸业、晨鸣纸业、博汇纸业、山鹰纸业、华泰股份和太阳纸业6只个股的市盈率均低于10倍。