市场热点频出 量化基金迎来掘金新机遇

今年以来,一度沉寂的量化基金业绩出现回暖迹象,各家基金公司也加大了对量化基金的布局力度。统计显示,今年前两个月已有24只名称中带“量化”字样的基金启动认购。农银汇理基金公司也借势发行了旗下的量化产品——农银汇理量化智慧混合动力基金。

作为农银汇理旗下“纪律部队”系列的第3只产品,农银汇理量化智慧混合基金的特色是非人为的量化模型选股。拟任基金经理魏刚认为,今年A股市场 “一九”分化行情持续的可能性不大,在市场热点逐渐丰富的背景下,量化基金有望获得不错的表现。

市场多点开花 量化策略有效性提高

与去年“一九”分化行情不同,今年以来市场热点可谓“多点开花”。在年初蓝筹白马股发力大涨之后,经历了一番调整的中小创春节假期后接过上涨大旗,引领市场反弹向上。

在魏刚看来,今年量化策略的表现相对2017年会好很多。他说,今年的市场大环境将趋于稳定,包括宏观经济政策、监管政策等都不会发生大的变化。而量化策略是基于历史规律形成的,因此在相对稳定的市场环境中量化策略会相对有效。

此外,魏刚判断今年A股市场不会再上演去年的极端分化行情,随着行情向纵深发展,量化策略的宽度优势会展现出来。

谈及去年量化基金整体表现欠佳,魏刚认为与“一九”分化行情息息相关。“在市场发生巨大变化的时候,量化策略的很多策略因子会失效。去年市场风格发生了较大变化,因此导致量化基金业绩不佳。”魏刚说。

魏刚认为,随着市场热点逐步多元化,量化投资策略特别是基于基本面投资的策略,契合当前的市场行情。

价值为锚 多因子动态适应市场变化

“虽然量化投资侧重于排除人为干扰因素,但最终考验的还是基金经理对于市场的理解与认识。”从大学时代就开始研究金融工程的魏刚,已有10年的从业经验。谈起对量化投资的看法,他有着自己独到的认识。

他说:“量化基金也是有盲点的。因此,量化投资中同样需要基金经理坚持一套行之有效的投资逻辑。”魏刚崇尚价值投资,在实际投资中除了坚持基于基本面投资的逻辑,重点策略包括三大要点:以较低价格购买优质公司,以合理价格购买优质公司,以及以较低价格购买普通公司。“只有拥有自己确信的投资逻辑,才能在遭遇投资‘至暗时刻’时保持定力。”魏刚如此阐释他看重投资逻辑的理由。

同时,为了避免因主观判断带来的投资“陷阱”,魏刚拟建立多因子模型,通过估值、成长性和盈利能力三大维度,对个股进行打分并确定权重。当然,为了因应市场的变化,魏刚表示还将及时根据市场的变化,每月优化组合模型,调整股票库与权重。

至于具体投资方面,魏刚认为今年价值股与成长股均有机会,但“业绩为王”的投资主线不会改变。未来无论是价值股还是成长股,它们的分化均不可避免,真正具备成长性的公司将脱颖而出。