平安证券发力供应链ABS

8月8日，平安集团旗下平安证券与平安银行联合发布的首份《供应链ABS发展蓝皮书（2018）》（简称“蓝皮书”）指出，尽管“融资难”一向是国内企业尤其是中小微企业发展的掣肘，但作为创新金融产品，供应链ABS在缓解中小微企业融资难、培育现代供应链等方面正在打开新的局面。截至2018年6月末，沪深交易所发行的供应链ABS累计122单，规模超过1100亿元。其中，平安证券作为管理人成功发行的供应链ABS已超过300亿元，市场占有率约30%。

破解“融资难”

平安集团副总经理兼平安银行董事长谢永林指出，供应链金融是平安集团金融服务生态圈的重要组成部分，平安证券和平安银行背靠集团进行资源整合、金融创新，分别发挥在供应链ABS、贸易金融领域的市场领先优势，推出SAS-ABS等供应链金融产品，扎实服务于实体经济中的中小微企业。

一直以来，中小微企业由于抗风险能力低、缺乏抵押物，融资难和融资贵的问题长期存在。凭借在资产证券化领域长期占据领先地位，平安证券运用供应链金融思维，将中小微企业持有的核心企业的优质应收账款资产进行证券化，并通过交易所来备案和发行，拓宽投资者群体。2016年7月，业内首单供应链ABS“平安证券-万科供应链金融1号资产支持专项计划”成功发行。

此后，供应链ABS市场发展迅猛。平安证券投资银行事业部董事总经理、资产证券化业务负责人李朋指出，由于通过标准化降低了融资成本，通过储架发行提高了效率，供应链ABS产品推出后获得了普遍欢迎。以万科供应链系列资产支持专项计划为例，截至8月3日，该产品已成功发行22期，涉及应收账款13237笔，服务2127家中小微供应商，单笔应收账款平均规模约240万元，成为真正为中小微企业服务的产品。

“供应链金融是抱团取暖。”中国社科院国际投资研究室主任、平安证券首席经济学家张明认为，上下游中小企业凝聚在核心企业周围，借金融企业链条或者大企业信用等级帮助自己更方便获得融资支持，同时符合信用增级，整条链上的企业可以形成闭环，帮助链上企业提升更高的信用。这些都有利于中小微企业突破融资僵局。

蓝皮书指出，供应链ABS可实现多方共赢。对供应商而言，可实现对核心企业应收账款的提前收款，降低中小微企业的融资成本，提高融资效率，让中小微企业获得常态化、可持续的资金来源；对核心企业而言，可维护供应链稳定，调节付款节奏，缓解企业集中付款的压力。

供应链ABS空间广阔

根据国家统计局数据，我国仅规模以上工业类企业2017年末应收账款余额已达13.5万亿人民币，且近年来呈递增趋势，近5年复合增长率达10.4%，明显高于我国GDP年均增速。与此同时，应收账款账期在不断拉长，规模以上工业类企业应收账款周转次数从2012年的12.1次下降至2017年的9.1次。这一切都预示着，供应链ABS的发展空间十分巨大。

近年来，平安证券在供应链ABS方面持续发力。截至2018年6月末，沪深交易所发行的供应链ABS累计122单，规模超过1100亿元。其中，平安证券作为管理人成功发行的供应链ABS已超过300亿元，市场占有率约30%，处于行业领先地位。

业内人士称，在今年股债融资双双承压的背景下，ABS凭借漂亮的增长势头，成为不少券商投行今年的业务重点。李朋透露，平安证券今年将ABS与股、债一道作为投行的三大业务重点，并整合了50多人的专业团队主攻这一市场。但他同时强调，ABS产品刚刚兴起，当前的高速增长更多是靠网贷资产拉动，供应链资产形成尚需时间，短期内规模很难获得爆发式增长。

数据显示，截至2018年7月末，平安证券担任管理人获批待发的供应链ABS额度共计879亿元，监管在审的供应链ABS规模共计200亿元，总规模达1079亿元。李朋表示：“目前平安证券已将供应链ABS的核心企业拓展至基建、传媒、能源、汽车、新经济等行业和领域，并积极与平安银行的SAS系统开展基于SAS-ABS的探索和创新，服务更多中小微企业。” 

持续创新升级

SAS系统是去年12月平安银行在业内率先推出的，基于区块链技术的供应链应收账款服务平台。平安银行自1999年开始涉足供应链金融业务，目前已建立完善的供应链金融产品服务体系，涵盖各类应用场景解决方案，在供应链金融领域有着深厚积淀。

平安银行交易银行事业部产品总监卓冰称，该平台全面覆盖核心企业及其上游供应商的多种融资需求，有效解决了困扰应收账款流转过程中遇到的“主体风险认定”、“交易风险识别”、“贸易背景核查”等难题，极大地提高了应收账款流转效率。同时可以通过区块链技术实现资产流转的全量信息披露和穿透管理，强化各方对底层资产的风险识别和管控，延展服务多层级供应商，便利供应链ABS发行。

平安银行投资银行事业部总裁诸兴浩指出，针对保理商在ABS的产业链中资产形成时主体信用弱、资金需求大的特点，平安银行创新发展供应链Pre-ABS产品。

“供应链Pre-ABS产品，兼顾客户体验与银行风控，运用多元化资金，满足企业高效融资需求。平安银行和平安证券拟通过双方合作，利用平安集团优势，充分发挥营销、承做、资金、托管等综合金融服务优势，致力于为广大保理商、供应链生态圈乃至实体经济提供全方位服务。”诸兴浩表示。