飓风对美国经济中长期影响有限

近几个月飓风“哈维”、“艾尔玛”和“玛利亚”肆虐美国东南部地区,飓风过后美国经济能够保持温和增长势头?9月份的数据显示飓风对就业影响明显,加之美国通胀率今年意外回落,美联储会否因为就业和通胀疲软而改变加息节奏?

尽管遭遇飓风袭击,国际货币基金组织(IMF)近期还是上调了美国经济今明两年增长预期。IMF预计美国经济今明两年增速分别为2.2%和2.3%,较7月份分别上调0.1和0.2个百分点。IMF说,上调原因主要反映了美国强劲的企业和消费者信心,同时相对宽松的金融条件仍有望继续支持经济增长。IMF指出,预测没有包括可能推出的减税等财政刺激政策。

IMF指出,短期内美国经济增速将会超过潜在增速,不过,中期内,增速将有所放缓。由于美国全要素生产率增长缓慢以及人口老龄化等因素,IMF估计,美国潜在增速仅为1.8%。

IMF说,美国经济面临的主要下行风险来自于不确定性,其中包括美国金融监管、财政和贸易政策仍存在很大不确定性,以及飓风对美国经济的短期影响也存在不确定。

不过,美联储官员对于飓风对整体经济的影响判断较为乐观。美联储官员在9月份的货币政策例会上表示,飓风有可能拖累美国三季度经济增速,但预计随着灾后重建和灾区经济活动的恢复,四季度经济增速将有可能反弹。他们认为,飓风不会改变美国经济温和增长的趋势。

但是,飓风对就业增长的干扰已经凸显出来了。美国劳工部近日公布的数据显示,受飓风“艾尔玛”和“哈维”影响,9月份美国非农部门就业岗位下降3.3万个,为2010年9月以来首次出现下滑。其中餐饮业就业岗位下降最为严重。9月份,美国餐饮业就业人口下降10.5万,而过去一年,该行业月均新增就业人口为2.4万个。

美联储官员在货币政策例会上指出,就业岗位下降可能是短期影响,预计未来就业增长将有望保持稳定,失业率可能会进一步下降。9月份,美国失业率较前月下降0.2个百分点至4.2%,为2001年2月以来新低。美联储预计,到今年年底,美国失业率将达到4.3%,明年将进一步降至4.1%。

美联储主席耶伦近期表示,尽管9月份就业岗位下降,但失业率、劳动参与率等其他就业市场指标则继续改善。她预计,美国经济下半年增速将超过潜在增速,有望支持就业市场继续走强。

在9月的货币政策例会上,美联储官员还指出飓风可能会推高汽油和其他产品的价格,短期内会提振通胀率。不过他们指出,通胀在近期内仍将低于2%的目标,但在中期内逐步回升至2%。他们预计,到今年年底美国核心通胀率将达到1.5%,明年回升至1.9%,并在2019年达到2%的目标。

耶伦曾表示,通胀走势是今年美国经济的最大意外。今年年初美国核心通胀率已经达到1.9%,但过去几个月美国通胀意外疲软,核心通胀率已经降至1.3%。不过她预计,随着美国就业市场继续走强,明年通胀水平将会回升,近期通胀疲软的状况不会持续。耶伦也指出,鉴于发达经济体通胀普遍低迷,近期美国通胀疲软可能也受到一些持久的结构性因素影响。

总体来看,美联储官员认为飓风短期内可能干扰部分地区经济活动,但从中期来看影响较为有限。9月的货币政策例会纪要显示,多数美联储官员认为如果经济中期前景保持不变,今年年底美联储再次加息是合适的。目前多数经济学家和市场人士预计,美联储将于12月再次加息。