财险江湖：二梯队小口蚕食“老三家”地盘平安财原保费接近人保六成

前八月保费数据显示,财险“老三家”原保费收入合计占比稳定在行业总额的六成以上,强者恒强毋容置疑。虽然,“老三家”之间的角逐从来都暗流汹涌。另外,数据也显示,以国寿财产、中华联合、大地财产、阳光财产为代表的财险第二梯队公司市场份额的逐年增长令“老三家”恐有逆水行舟之感。

15.75%、16.88%和17.13%

近日,保监会发布了2017年1-8月份保费数据,前8个月原保费收入27654.18亿元,同比增长20.45%。其中,产险公司原保费收入6901.06亿元,同比增长14.44%。

相比寿险险企排名的“有升有降”,财险险企原保费收入前三甲依旧被传统的“财险老三家”牢牢占据。

今年前八个月,人保股份原保费收入2310.14亿元,相比2016年同期的2071.05亿元,同比增加11.54%,继续领跑财险公司原保费收入老大哥的位置;平安财以1385.73亿元原保费收入位居第二位,相较于去年同期的1117.69亿元,同比增加23.98%;第三名太保财,前八个月原保费收入679.55亿元,2016年同期的原保费收入为634.30亿元,同比增加7.13%。

前八月人保股份、平安财、太保财三家险企原保费收入合计4375.42亿元,占据行业63.40%的市场份额,1-7月份的市场份额为63.35%,今年的平均市场份额稳定在63.8%左右,持续保持在六成以上,翻看三家公司2014年到2016年的年报,“老三家”所占市场份额分别为64.7%、64%、63.07%,连续三年市场占有率稳定在63%以上。

第二梯队从未放慢追赶的脚步。1-8月,国寿财产、中华联合、大地财产、阳光财产四家公司原保费收入合计1154.28亿元,2016年同期合计原保费收入1044.76亿元,同比增长10.48%,今年1-7月这一数值为1021.87亿元,环比增加11.47%。同时,《证券日报》社记者通过统计三家公司年报数据得知,2014年-2016年,四家险企合计原保费收入分别为1187.94亿元、1421.44亿元、1586.93亿元,对应市场份额为15.75%、16.88%、17.13%,第二梯队与“老三家”的差距,慢慢在缩小。

整体而言,前八月,财险险企原保费收入稳步增长,同比增速连续4个月创下年内新高。行业集中度方面,环比基本持平,1-8月原保费收入,人保股份、平安财及太保财的市场占有率分别为33.48%、20.08%、9.85%,前十名累计原保费收入占比为84.92%,老三家强者恒强的现状得以延续。

86.66%、88.16%和89.4%

《证券日报》记者根据公开资料统计,1-8月,平安财原保费收入1385.73亿元,太保财原保费收入679.55亿元,两家险企原保费收入合计2065.28亿元,相对于第一名人保股份2310.14亿元的原保费收入少244.86亿元,占人保股份保费收入89.4%;前1-7月的占比为88.16%;前1-6月的占比为86.66%,连续三个月缩短了与第一名人保股份的差距。

不过,人保股份“一个顶俩”的现象也并非绝对,今年上半年,二者的合计原保费收入一度相当接近人保股份的份额,2017年开年第一个月,二者的原保费收入总和甚至是超过了人保股份,随即,人保股份在2月份实现超车,实现前1-2月原保费收入531.37亿元,略微超过后二者527.53亿元的总和,此后,人保股份持续发力,逐渐拉大与后两家之间的差距。

人保股份发展强势,平安财的增速同样令人侧目。1-8月,行业的平均增速仅为14.44%,平安财的增速达到了惊人的23.98%,同期人保股份的增速为11.54%。原保费收入上,平安财紧追人保股份不放松,当期的原本保费收入占人保股份59.98%,上一期的占比,这一数字为58.91%。值得注意的是,平安财并非只是在8月份保费数据中表现出高增长,翻看今年以来的每一期保费数据,除去1月份19.11%接近20%的增速外,其他时期均超过20%。

平安财“大踏步”的增长,似乎正在威胁人保股份的“老大”地位。

从最新的保费数据来看,人保股份1-8月份的原保费收入为2310.14亿元,平安财的原保费收入为1385.73亿元,两者之间相差924.41亿元,数值上似乎差了很多,但两者的同比增速相差也很多。

从今年发布的保费数据来看,人保股份的同比增速始终比行业同比增速保持着大概3%左右的差距,平均增速为8.55%,一月份的增速最低,仅为1.02%。相比人保股份发展的高低不平,平安财的增速更像是一个水桶,基本没有明显短板月份,即便在人保股份低迷的一月份也达到了惊人的19.11%的高增速,同期行业的同比增速为5.77%,今年的平均增速为22.59%,远高于行业11.99%的平均增速。

不仅仅是在今年,翻看过去三年的年报数据,平安财追赶人保股份的脚步一直就未停歇过。2014年平安财原保费收入1428.57亿元,人保股份2524.19亿元,平安财的原保费收入为人保股份的56.6%,到了2015年这一占比为58.23%,2016年相比2015年下降到57.3%,但也高于2014年的比例,到了今年,平安财的原保费收入就已经占到了人保股份的59.98%。

大胆假设一下,人保股份和平安财分别按照目前的发展态势各自发展,平安财追上人保股份或许只是一个算术上的问题。未来的财险保费江湖,两者之间的强强对决也将是一个长期的看点。

对于平安财的高增长,西南证券分析,平安财业务在强化成本控制后依靠渠道和品牌效应占据行业领先地位,2017年至今产险保费增速维持在20%左右的高水平,资产管理业务通过提前布局另类资产实现风险分散,提高了投资收益。

另外,中金公司表达了对人保股份发展后劲的看好,预计人保股份2017年综合成本率将下降90bp,几乎所有的非车险业务综合成本率都显著改善,预计2017年净利润217亿人民币,同比增长20%,超过目前市场的一致预测8个百分点。

值得一说的是,今年1月份是个特殊的时间段。除了上文提到的平安财和太保财保费总和超过人保股份外,太保财的原保费收入甚至出现了负增长,同比增速为-1.84%,海通证券认为这与太保财持续剥离综合成本率较高的非车险业务有关。

太保财险在经历了年初的负增长之后,保费增速逐月回升,慢慢靠近行业平均水平。中泰证券认为,太保财综合成本率继续下降,非车险业务表现亮眼,三年来首次实现承保盈利,且农险保费增速较高。另外随着二次商车费改全面落地,大公司承保规模和成本优势将逐步显露,车险行业集中度望进一步提升。