指数化投资面临新机遇与新挑战

在18日举行的“第12届指数与指数化投资论坛”上，来自商业银行、保险机构、公募基金、基金销售公司等机构的专业投资人士，针对“指数化投资的生态环境”进行了深入探讨。相关业内人士认为，在国内资本市场长线资金不断增多、银行理财产品逐步打破刚兑的背景下，配置型产品需求的增加，将为指数化投资的生态环境带来新契机。而另一方面，专业投资机构对于客户投资需求，也应当进行更好的把握，以进一步优化指数化投资的生态环境。

把握新长线资金契机

平安养老保险委外及量化投资部总监朱贇表示，跳开短期证券市场的表现看，未来指数化投资的机遇显然更大于风险。尤其配置型产品的增多，以及刚兑性金融产品的持续大量减少，将为指数化投资的生态环境带来新机遇。

一方面，一直以来A股市场都比较缺乏长线资金。随着居民养老意识越来越强，管理层也在有意识地推出目标养老基金和试点税延产品。整体而言，配置型金融产品将会大量增多，并使得流入资本市场的长线资金增加。尽管配置型产品增加后，许多个人的投资者可能更偏好银行理财产品，但未来商业银行持续受资管新规影响、理财产品持续向净值化方向发展，也会使得刚兑性金融产品和约定收益率的金融产品越来越少，从而会使得配置型产品需求大量增加。

另一方面，随着未来配置型产品的增加，被动型的指数型产品，由于风格鲜明、产品透明、费率低等优势，也会得到越来越多投资者的青睐。而主动管理型的金融产品，实际上能够提供长期稳健Alpha收益的基金经理仍会非常稀缺。从这一点来看，未来真正能有巨大发展机遇的，除了真正能获得Alpha的少数主动管理型产品外，就应当属指数化被动投资产品。

更多关注客户需求

在具体指数化投资生态环境的建设上，工商银行资产托管部证券投资基金处处长贾文汇表示，尽管未来指数基金会有非常好的发展前景，但同样需要一个良好的生态系统作为生长土壤。虽然目前基金销售渠道已经非常丰富和多元，但基金营销方式还需要进一步改变。对于指数化投资生态系统的建设而言，投资者教育与投资者的沟通，仍有待进步和提升。

华宝基金产品开发部总经理章希也认为，目前指数基金在发展中仍然有一个非常重要的问题没有解决。虽然有关方面和金融机构都在不断宣传，但客户基础和规模始终徘徊在较低水平。从这个情况来看，基金从业人员还是需要更多反省自身。一方面，指数基金在产品开发上需要更接地气，营销渠道和机构投资者需要与目标客户做更多和更充分的日常交流和沟通。另一方面，公募基金等专业投资机构，也需要通过销售服务，在客户的投资过程中做好投资陪伴。因此，从指数化投资未来的长期发展而言，整个生态圈都需要在产品开发、销售服务等方面做更多工作。