君联资本陈浩详解 汽车投资路线图

□本报记者 欧阳春香

6月28日，优信将在美国纳斯达克上市。作为优信早期的投资人，君联资本总裁陈浩接受中国证券报记者专访时详述了其投资优信的过程，以及公司在汽车领域的投资思路。

陈浩表示，君联资本在汽车领域已投资30余家公司，从与互联网结合的汽车服务项目起步，到新能源汽车材料、动力锂电池、新造车厂，看好新能源汽车和自动驾驶领域的投资机遇。

投资优信

中国证券报：君联为什么选择优信？

陈浩：刚开始就看好二手车市场，围绕二手车相关产业链做了大量的系统化研究，并与市场上多家公司进行了接触。优信的B2B拍卖模式是二手车交易中最重要的一个环节，市场集中度高。此外，优信的创始人戴琨和团队在汽车行业积累了丰富的经验，对行业的理解和判断领先。

中国证券报：优信上市后对二手车市场有何影响？

陈浩：从去年开始，二手车赛道上的玩家慢慢变少，市场进入门槛越来越高，集中度在提升。我认为未来整个二手车服务行业“玩家”不会超过5家。

中国证券报：优信会否采用并购方式整合更多二手车市场资源？

陈浩：从投资人角度看，并购不是为了消灭竞争对手。应该从补充业务链条的角度出发，并购一些有利于公司业务的延展的标的，对优信来说也是如此。

中国证券报：优信仍处于亏损状态，如何看待二手车电商行业掀起“烧钱大战”？

陈浩：无论是从成交规模，还是从客户需求等方面看，二手车交易市场完全可以赚到钱。目前行业跑马圈地尚未完成，“烧钱”是为获取更多客户和流量。实际上这也是提高行业门槛的过程，新的“玩家”更难进来。行业格局基本形成之后，二手车企业会将重心转向精细化服务，让消费者有更好的体验。

优信做B2B起家，后来延伸发展B2C业务。在二手车市场，B2B盈利相对B2C更容易。优信B2B业务实现了盈利，亏损来自于B2C业务，主要在于市场推广费用。行业格局形成之后，优信有机会率先盈利。

向上下游延伸

中国证券报：君联资本汽车领域投资采取什么样的策略？

陈浩：十几年前我们就开始投资汽车相关项目，最初是与互联网结合的汽车营销服务、资源提供项目，包括易车网和高德地图等。后来投资了神州租车、优信、途虎养车等项目。

最近几年主要投资一些核心部件、新技术，包括新能源汽车、自动驾驶相关的项目，加起来有几十家公司。从与互联网结合的服务切入，逐渐深入到汽车产业链上下游，围绕汽车服务、下一代出行、电动汽车、智能驾驶等不同层面进行布局。

这显示出我们基金管理人的思路以及成长路径。我们不是做汽车产业出身，但是我们有互联网背景。由于汽车产业链条长，如果一开始就瞄准整车领域，我们的经验和基金规模都难以支撑，投资风险非常大。从擅长的领域切入，选择代表性项目，以这些项目为“根据地”，积累产业资源优势向产业链上下游延伸。这种打法可以有效控制进入新领域的风险。

中国证券报：汽车投资未来看好哪些领域？

陈浩：看好新能源汽车和自动驾驶领域，主要围绕电动化、智能化、无人化布局。底层为自动化装备、材料等方面，君联资本投资了先导智能，随后投资了锂电负极材料和设备公司璞泰来，以及锂电负极材料公司凯金能源。除了先导智能及璞泰来已成功上市，凯金能源现已申报IPO。在锂电设备领域，投资了ALI和激光加工设备公司海目星科技，前者是动力电池装备公司，后者产品主要应用于汽车、航天等领域。

在电动汽车整车和锂电池生产领域，君联资本投资了全球最大的动力锂电池制造商宁德时代和新能源汽车整车品牌拜腾。

对于汽车智能化和无人化，投资了无人驾驶人工智能技术公司Pony.ai、毫米波雷达公司木牛科技，以及辅助驾驶ADAS解决方案提供商纵目科技。

产业逐渐成熟，产业链价值将往终端品牌和运营服务方向转移。因此，汽车运营和服务是重要投资主题。君联资本投资的神州专车、立刻出行是解决如何更好出行的问题。

中国证券报：BAT等战略投资人加入，会否造成行业竞争升级？

陈浩：BAT战略投资人进来，将有效促进产业发展。以优信为例，百度自优信的C轮融资开始投资，且后续不断加大持股比例。业务支持方面，百度对优信的发展帮助很大，从早期的搜索业务协同，到AI技术方面的合作，优信最早将人工智能定价系统引入二手车交易平台。未来与百度会有更广的合作空间，这些资源财务投资者提供不了。

产业资本与企业之间的深度合作，不仅依靠股权纽带，更多需要在战略上互相配合形成默契。同时，被投资公司要有合适的商业模式架构，且具备独立性。