多重利好推动苯酚价格突涨石化企业受益明显

证券时报记者 赵黎昀

虽处于淡季，但苯酚产品近期一路高歌的涨价态势，给相关石化企业的业绩预期升了温。近半月来，受上游原料纯苯、丙烯价格上涨拉动等因素影响，国内苯酚挂牌价格已调涨约10%。如今贸易商捂货惜售，市场上供应不求的情况仍在延续。

苯酚8月突击上涨

“苯酚经历5月一轮明显回调后，7月中旬开始回暖，8月份涨势尤为明显。此前市场现货价格一直是低于厂家挂牌价的，但如今现货价已超出挂牌价上涨的速度，足见市场供不应求情况明显。”谈及近期苯酚市场的变化，卓创分析师华夏告诉证券时报·e公司记者，近期包括中国石化在内的众多石化企业纷纷调涨苯酚挂牌价格，仅8月累计涨幅已有约1000元/吨。此前6月，中石化挂牌价格为9400元/吨，而现货价格仅8000多元/吨，而如今中国石化挂牌价已达10300元/吨，而市场现货价格更高。

生意社分析师赵婷婷也表示，8月以来，苯酚走出此前持续低迷态势，已创出今年最大涨幅。

“本轮价格上涨，与厂商集中检修刺激不无关联。”她表示，回顾2018年苯酚价格走势，今年一季度该商品价格曾大幅下跌，但二季度受反倾销调查及货源紧张提振，价格曾在4月底创出今年新高。不过5月后，由于下游环保督察影响持续，造成市场需求量不佳，苯酚价格一路走跌，直至三季度，国内价格才开始出现回暖趋势。8月份随着各大厂家装置检修信息频出，且厂家控货，市场趁势推涨，经过几次挂牌上调，厂家挂牌累计上涨1300元/吨，且目前市场反应更大，涨幅在1500元/吨。

据统计，目前国内十余家大型酚酮厂家中，仅有4家尚处正常运行状态。包括上海高桥石化、中石化三井在内的多数厂家，均曝出不同程度的停产、检修消息。

金联创分析师王娟娟表示，据不完全统计，目前国内酚酮装置检修及计划检修产能合计197万吨，占全国总产能的44.97%。有消息称，高桥石化漕泾24万吨/年的酚酮装置检修计划将放在9月、10月实施。供应面的缩减，成为此轮苯酚持续上涨的重要因素之一。

据介绍，截至8月13日，华东地区苯酚市场商谈区间在10400-10500元/吨附近，仅上周价格调涨幅度就在900元/吨，7月中旬以来累计涨幅达1500元/吨。

成本拉升 进口税激增

厂家停产检修的确是导致本轮苯酚价格大涨的诱因之一。不过证券时报·e公司记者采访中了解到，近期苯酚上游纯苯、丙烯价格大涨，导致下游成本拉升，也是本轮涨价的重要因素。

据赵婷婷介绍，7月底以来，纯苯价格已上涨了约10%。在中石化频频上调纯苯挂牌价格后，目前报盘已至7000元/吨，且下游新增产能对纯苯利好支撑，市场看涨信心依然较浓。此外，作为苯酚的另一重要原料，丙烯价格已创出年内新高。当前丙烯下游产品聚丙烯价格上行，在利润驱使下厂家开工率大幅度提升，增加了丙烯的需求量，从而带动价格拉涨。

王娟娟称，受近期人民币贬值导致进口成本上升影响，纯苯企业挂牌价上调及卖盘高报的同时，市场库存水平下降至20万吨以下，部分地区有效商品量减少。此外近期山东部分园区限电影响，粉料延续涨价节奏，下游操盘积极性较高，加之炼厂库存维持低位，供应面利好延续，丙烯上行动力较足，国内丙烯市场持续上涨至9500元/吨。

“近一段时间以来，丙烯市场报价已从8000元/吨涨至9400元/吨。纯苯、丙烯大幅涨价，对苯酚高价形成支撑。”华夏也表示，纯苯、丙烯价格上涨早于苯酚，在7月底时，由于苯酚价格上涨尚未启动，原材料价格又急剧冲高，苯酚厂家利润曾一度跌至成本线，不过目前，随着苯酚价格走强，相关石化企业已有不错的装置毛利率。

赵婷婷也称，目前国内生产苯酚主要集中在十几家大型企业。随着纯苯、丙烯价格上行，企业此前一度出现成本倒挂局面迅速改观，企业利润空间已经打开。

成本推助价格上涨的同时，进口苯酚也受到贸易形势变化影响，成本抬升对国产苯酚形成利好。

国务院关税税则委员会8月3日发布公告，对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品，加征25%、20%、10%、5%不等的关税。本次加征关税的商品中，苯酚将被加征25%的关税。

据华夏介绍，我国苯酚的进口量在每年30万吨的水平，美国是我国苯酚进口的主要来源国，今年6月份数据中，美国仍是我国苯酚第二大进口国。

王娟娟表示，在中国国内苯酚市场强势上扬的背景下，截至上周二，CFR中国苯酚估价较上周同期走高至1250美元/吨，近期人民币贬值导致进口商持货成本不断提升。以1250美元/吨的估价水平测算，进口货持货成本大约在10700元/吨，较目前华东市场价格仍顺挂，对内贸仍存在一定的支撑作用。

下半年需求有望提升

急速上涨过后，苯酚后期市场行情依然被业内人士看好。

“目前属于行业传统淡季，加之环保督察力度仍在加强，终端开工率不高，下游需求并未有很好的释放。不过供应方面，停产检修陆续落实，或对市场供给形成影响，市场看涨情绪依旧很强。”赵婷婷告诉记者，苯酚下游需求是后续能否维持高位甚至继续推涨的重要因素，目前下游终端用户以刚需采购为主，场内开工也比较稳定，此次涨幅较大且相对集中，下游尚未消化，对于高价位难免抵触。但同时，目前苯酚市场中间二、三级贸易商囤货意愿较为明显，市场报盘还在往上走。就在近日，山东市场已将市场售价调至10600元/吨，比挂牌价还高出300元/吨，给厂家留出了上涨空间。对于后期走势，仍要看8月下旬中间贸易商是否积极出货，若下游接受一般，将会影响未来价格走势，目前来看市场仍有推涨态势。

华夏认为，苯酚目前利好支撑因素较多，下行压力不大。目前市场短期内供货并不充裕，如果进入旺季，下游需求转暖，苯酚有望看至11000元/吨的近年新高。她表示，2017年苯酚在年底掀起涨价潮，最高达到10800元/吨。目前市场旺季尚未开启，下半年需求或有望提升，涨价空间依然存在。

“今年4月份，苯酚价格曾达到10600元/吨的高价。如今大厂停车检修的利好被提前消化，但真正执行要集中在8月和9月份，因此市场普遍预期价格能达到11000元/吨高点。”王娟娟也表示，综合来看，近期苯酚市场利好因素集中，仍存一定的上涨空间。但供应缩减的利好消息提前释放，且近期苯酚市场拉涨速度及幅度均超预期，成本转嫁至终端相对滞后，下游工厂跟涨抵触情绪渐浓，加之部分中间商及下游工厂在前期低位水平有所囤货，目前多理性补货。后期苯酚市场上涨速度将趋于缓和，顶部预期也有待供需双方进一步磨合。