新三板多项改革政策“正在路上”

全国股转系统副总经理隋强近日表示，“新三板很多政策现在正在路上。下一步改革仍然需要以市场分层为抓手，着力解决发行融资、并购重组、交易定价、政策衔接等市场痛点，全面提升价格发现、资源配置和风险管理等核心功能。”隋强指出，深化新三板改革已具备企业基础和制度基础。全国股转公司将考虑在现行小额融资制度上增加大额融资制度。

回顾五年半来新三板的发展成就，隋强表示，“新三板积累了1万多家企业，主要服务对象中小微企业、科技创新企业整体占比稳定，制度设计理念具有领先性和创新性，整体上符合中小微企业的特点需求，守住了不发生系统性风险的底线。”

隋强指出，新三板市场需求发生了变化，对完善新三板市场功能提出了要求。深化新三板改革市场有需求、制度有空间。深化改革要坚持三个不动摇：“坚持服务中小微企业的服务宗旨不能动摇；坚持提升市场融资效率不动摇；坚持持续巩固市场的特色制度不动摇。”

对于下一步深化新三板改革，隋强表示，仍然需要以市场分层为抓手，着力解决发行融资、并购重组、交易定价、政策衔接等市场痛点，全面提升市场的价格发现、资源配置和风险管理等核心功能。

推进融资制度改革方面，隋强指出，必须对相关配套制度进行一揽子调整，改善市场流动性，发挥市场交易定价对融资的促进作用；新三板既要对现行的小额、快速、灵活的定向发行机制进行更为便捷的个性化安排，也要积极应对优质企业大规模融资需求和新经济企业的独特制度需求；要建立灵活多元的持续融资机制。下一步，全国股转公司将考虑在现行小额融资制度基础上增加大额融资制度，股权融资基础方面提供更为丰富的融资品种。

新三板研究中心首席经济学家刘平安认为，新三板市场经过近五年快速发展，已进入“提质增效”发展新阶段。应在进一步完善市场分层管理制度的基础上，在创新层的基础上进行再次分层推出“精选层”，为差异化制度供给奠定基础。同时，应调整挂牌准入制度，尽快推出摘牌制度，调整现有主办券商制度，改革整体交易制度，进一步完善差异化信息披露制度等。“在提高准入门槛的同时，适度降低战略性新兴产业的挂牌准入门槛；通过引入非券商服务主体提升做市服务效率。”