沪胶有望超跌反弹

继周一突破此前近两个月震荡区间后,昨日沪胶期货维持震荡持稳,主力1809合约盘终收涨0.58%。分析人士表示,下游轮胎需求向好、青岛保税区库存一降再降以及油价持续走高等均对近期期价拉涨提供动能。长期来看,随着供需基本面利好逐渐显现,胶价有望步入“超跌反弹”之路。

期价震荡持稳

周二,沪胶期货震荡持稳,主力1809合约盘终收报12155元/吨,涨70元,日内该合约仓量双降,成交减少47.6万手至60.7万手,持仓量减少616手至55万手。

国投安信期货高级分析师胡华钎表示,近期下游轮胎需求呈现出“稳步向好”趋势以及青岛保税区库存一降再降,均利好沪胶期价走势。

数据显示,截至5月18日,中国全钢胎开工率续升2.84%至78.54%,创出自2014年同期以来历史新高,半钢胎开工率回升9.22%至74.02%。此外,截至5月16日,青岛保税区橡胶总库存环比继续下滑6%至17.24万吨,连续五周下滑。

胡华钎进一步表示,中国天胶进口萎缩,暗示过剩矛盾有所缓解,亦对沪胶走势形成支撑。中国海关总署最新统计数据显示,3月份,中国天然橡胶(包括胶乳)进口21万吨,同比下滑32.26%;合成橡胶进口量为37万吨,同比下滑5.13%;1-3月天然橡胶累计进口56万吨,累计同比下滑26.6%;合成橡胶累计进口109万吨,累计同比增长8.6%。

“受益于宏观面和供需面的积极改善,沪胶此前偏悲观的市场人气迎来转折,多头信心回升。加之国际油价持续走高,令工业品成本抬升,营造上涨氛围。在利多因素汇聚下,沪胶延续底部反弹势头。”宝城期货分析师陈栋表示。

短期关注上方压力

从沪胶期货1809合约5月22日多空前20席位成交及持仓数据来看,成交量累加减少282745手至357601手,多头累计减仓1860手至121571手,空头累计减仓167手至170858手,数据表明多头减仓数量占据,且空单总量超过多单总量。

另外,从天胶自身基本面来看,瑞达期货研究院林静宜表示,库存方面,虽然青岛保税区库存近期不断下降,但从交易所库存及隐形库存来看,后市仍面临着较大库存压力。而上游供应方面,雨水偏多导致目前胶水较少,但随着时间推移,产区供应将不断增加。

因此,林静宜认为,需关注沪胶1809合约上方12600元/吨附近压力,短线期价或在12100-12600元/吨区间交易。

陈栋则认为,在基本利多因素汇聚的背景下,沪胶1809合约有望脱离11000—12000元/吨的底部区间震荡,回升至12500—13500元/吨新区间内运行。

长期来看,胡华钎也认为,随着宏观面利空消散,如果再考虑到沪胶主力1809合约基差明显修复、天胶贸易套利空间缩小,那么将使得本季处于进口低谷期(5月至6月)的预期显得更为悲观。换言之,2018年上半年中国天然橡胶进口量将大为萎缩,国内天然橡胶供求过剩矛盾将得以缓和。在此背景下,胶价将步入“超跌反弹”之路。