减产预期刺激 郑棉期货放量涨停

受高等级棉花短期可能存在供应缺口,以及新疆低温大风天气对棉苗伤害较大引发减产预期影响,昨日郑棉期货放量涨停。分析人士表示,随着新棉的消化,高等级棉花短期内可能有一定缺口,然而随着6月份澳棉大量到港,高等级棉花市场也会得到一定补充,郑棉反弹行情的可持续性待考察。

棉花放量大涨

昨日,郑棉期货主力合约放量涨停,全日上涨630元/吨或4.02%,收报16290元/吨,创近1年新高。持仓量增仓8.01万手,至34.11万手,创近两年新高。

“当下棉花市场本身就是干柴烈火,在去库存周期下,夹杂着众多中短期利多驱动,处于一点就着的状态。”中粮期货研究院副总监付斌表示,本身国内存在约300万吨/年的刚性产需缺口,随着储备棉去库存速度加快,市场炒作远月缺口的逻辑清晰;目前皮棉销售已过70%,1805合约在5月15日刚完成摘牌交割,实货和仓单压力减轻,有利于发动多头行情。

中信期货分析师王燕指出,近日有调研团在新疆进行调研,从前几日调研情况看,低温及大风天气对棉苗伤害较大,存在减产预期。

“2018/2019年度是全球和中国棉花市场去库存的第四个年头,受益于消费崛起和产量削减,去库存周期持续,支持价格震荡上涨。”付斌说。

据USDA预计,2018/2019年度全球产量下降27.1万吨至2638.6万吨,消费增加102.2万吨至2731.1万吨,期末库存下降97.1万吨至1823.4万吨。2018/2019年度中国产量下降10.8万吨至587.9万吨,消费增加32.7万吨至903.6万吨,期末库存大幅下降164.4万吨至727.6万吨。

供应总体仍充裕

“不可否认,随着新棉消化,高等级棉花短期内可能有一定缺口,然而随着6月份澳棉大量到港,高等级棉花市场也会得到一定补充。因此整体来看,棉花从供应量上来看是非常充足的,但可能存在结构性短缺。”银河期货分析师刘倩楠表示。

其表示,目前国内棉花供应量充足,一方面,国内商业库存287万吨,比去年同期增加100万吨左右,其中新疆地区棉花库存量194.6万吨,比去年同期增加102.6万吨;另一方面,国内储备棉一直竞拍中,截至5月15日储备棉累计出库成交74.4万吨,成交率为55%。

“储备棉要一直上市竞拍到8月底,假如到时候纺织企业有延期需求,还可能延期到9月底,因此储备棉会像蓄水池一样为国内中低端市场提供着棉花。”刘倩楠表示,长期看随着储备棉消化,未来市场偏强,但目前市场供应量不缺,国储库中仍有大量棉花可供市场消费,因此本轮反弹持续性待观察。

“目前棉价仍处于‘震荡上涨,不断升温’状态,尚不具备切换到趋势性单边上涨的大牛市状态。对比2010年大牛市,当时全球库消比下降到约38%,目前仅下降到67%;当时中国库销比下降到约34%,目前仅下降到80%。预计一个月内棉价可能出现阶段性高点,1809合约高点可能在16500--17000元/吨,下一次上涨的启动点或在8月底至9月初。”付斌说。