对冲基金减持净多头至一年新低 国际油价上周冲高回落

国庆长假期间，国际油价上演了一轮冲高回落行情。《证券日报》记者根据纽约商业交易所（NYMEX）原油期货走势观察发现，国内长假期间，油价曾突然创出阶段性新高，涨至76.86美元/桶新纪录，不过，随后便有所回调，跌至73.89美元/桶。

分析人士指出，由于地缘政治摩擦不断，美国原油库存突然增加，诸多基本面的不确定性演绎了国际油价的冲高回落行情；在此期间对冲基金也动作频繁，对冲基金削减美国原油期货期权净多头，并使其触及一年最低位。

对冲基金净多头仓位

降至33万手

美国商品期货交易委员会（CFTC）10月5日发布数据显示，截至10月2日当周，对冲基金削减美国原油期货期权净多头，并使其触及一年最低位，因美国原油库存增加，以及美国对伊朗石油产业制裁生效前市场存在的诸多不确定性。报告显示，当周对冲基金将纽约和伦敦两地的WTI原油期货期权净多头仓位削减13459手，至333109手；基金经理持有的NYMEX原油期货期权多头仓位降至一年最低位。

与此同时，洲际交易所（ICE）数据显示，对冲基金将布伦特原油期货期权净多头削减14389手，至481945手。此外，基本面的不确定性将原油库存增加，引发市场对原油供应过剩的担忧，美国原油产量激增至最高纪录的1100万桶/日。值得一提的是，在报告涉及的期间内，原油价格涨至四年新高，市场参与者将此多半归因于技术性买盘。

《证券日报》记者据国内长假期间NYMEX原油走势观察发现，整体呈现跌宕起伏走势，其中10月3日盘中，原油价格曾一度涨至76.86美元/桶高位，随后便有所下滑；4日临近盘终，期价便跌至73.89美元/桶；截至10月5日收盘，NYMEX原油期价报收于74.29美元/桶。

从基本面来看，10月4日国际油价盘中承压重挫约3%，分析人士归结于因沙特和俄罗斯表态将继续增加产量令多头锁定获利，不过美元回落在一定程度上限制了油价的下行空间。美国WTI原油期货价格盘中最低触及73.89美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最低触及84.17美元/桶。

不过，从美国能源信息署(EIA)数据显示来看，上周美国原油库存急升近800万桶，这也令原油多头信心遭受打击。

随后，有报道称，沙特和俄罗斯实际已经在9月份私下达成协议，将会进一步实施增产，导致原油多头纷纷开始锁定获利，从而稳定油价。

但有消息指出，石油交易员纷纷押注明年美国原油价格可能大涨至每桶100美元。芝加哥商业交易所(CME)数据显示，执行价为100美元的2019年12月西德克萨斯中质油(WTI)认购期权，押注原油期货将在2019年底触及100美元，未平仓合约数量在过去一周中增加30%至纪录高位3.1万手。

原油长期

仍可作多头配置

事实上，自今年三季度以来，国际原油价格经历了中期回调后继续冲高，同比涨幅进一步拉大。7月份，布伦特原油（Brent）基金多头减持现象较明显，8月份伊朗制裁压力加大，市场看多情绪浓厚，净多头持仓增加。截至9月25日，国内原油期货1812合约持仓量为52494手，相比6月份增幅32.31%，持仓进一步增加表明盘面沉淀资金在增多，也表明投资者对上海原油期货运行规律把握信心增强。

日前，石油输出国组织（OPEC）排除了立即增加原油产量的可能性，沙特以及俄罗斯都表示没有立即增产的必要，全球贸易风险以及美国对伊朗的制裁，正在给石油市场带来新的挑战。

有分析人士指出，目前形势很明确，伊朗原油出口会显著减少，除非额外召开会议，OPEC正式做增产决定需等到12月份会议，沙特与俄罗斯等所考虑的全球石油需求面临的挑战要晚些时候才会显现，其他产油国短期大幅增产的可能性很小，因此，短期伊朗制裁因素将继续主导国际原油价格走势。

银河期货原油研究员胡文静告诉《证券日报》记者，国际原油需求将迎来中期拐点。美国炼油厂慢慢进入检修季，同时成品油开工积极性减弱，检修装置数量明显增加；不过，中国的开工情况非常乐观，对亚太市场形成较强支撑，削弱国际油价上涨动力。短期来看，全球石油需求面临的挑战要晚些时候才会显现，美国需求转弱是一个渐进的过程，其他产油国短期大幅增产的可能性很小，因此，短期伊朗制裁因素将继续主导价格走势。

胡文静说，从中期来看，需注意美国炼油厂检修季来临对油价的压制；另外，沙特等国家增产产量得到部分释放，从供需平衡上看，这个阶段会面临一定的累库压力；预计中长期供需基本面收紧趋势不变，原油仍可作为一个多头配置，长线操作者建议逢低做多。