孙杨“穿衣门”引发品牌角力 体育股今年谁胜出?

证券时报记者 钟恬

近日在雅加达亚运会上，游泳选手孙杨的领奖服事件如同一出连续剧，引发很大争议，甚至被称为“穿衣门”。领奖台上纷纷扰扰，领奖台下则是两家体育用品公司——安踏体育和361度的角力。

事实上，除了安踏和361度，在香港上市的体育用品公司还有昔日“老大哥”李宁，以及特步、中国动向、宝胜国际等内地知名品牌商。体育赛事越来越商业化对运动品牌是一个机遇也是个挑战。那么，这些越来越重视签约体育明星与赞助体育赛事的体育用品公司，今年股价表现如何，谁能胜出？

安踏、361度大比拼

相较于安踏高调发布充满火药味的声明，同样因孙杨“穿衣门”事件被推到风口浪尖的361度连日来选择了默不作声。不过，361度昨日公布2018年中报业绩，还是引发市场的广泛关注。

361度公告，期内营业额为30.168亿元，同比增长7.8%；净利润为3.35亿元，同比增长5.3%。每股基本盈利为16.2分，拟派发中期股息每股7.6港仙。而此前在8月14日，竞争对手安踏也公布了一份亮丽的中报业绩，2018年上半年，公司营业收入约为105.54亿元，同比增加44.1%；净利润约为19.45亿元，同比增加34%。公司营收与利润均创下新高，业绩增速更是达到2013年行业库存危机全面爆发之后的最高水平。

门店方面，截至2018年6月30日，361度共开设5604间核心品牌门店，其中约80%为独立街铺店。约73.3%的门店位于中国三线或以下城市，而8.0%及18.7%的门店分别位于中国一线及二线城市。安踏方面，在中国的安踏店（包括安踏儿童独立店）共有9650家。

两家公司诞生于福建晋江，同为港股上市公司，都在市场竞争中获得不错的发展，并积极布局国际化战略，因此孙杨“穿衣门”事件也被一些人戏称为两家福建“晋江系”之间的“延禧宫斗”。

谁是赢家？

在港股市场上，来自内地的体育用品公司明星荟萃，多年来各领风骚。

李宁曾经一度是“老大哥”，但近年来被安踏超越，2018年上半年公司实现47.1亿元营业收入，同比增长17.9%；实现归母净利润2.7亿元，同比增长42%，无论营收还是净利，相较安踏仍有一定差距，要夺回冠军宝座尚有难度。

此外，还有特步、中国动向、宝胜国际等，各具特色。其中，持续赞助马拉松、举办各种跑步赛事，还积极打造跑者生态圈的特步国际也于8月22日发布中期业绩，上半年公司实现收入27.29亿元，同比增加18.10%；实现净利润3.75亿元，同比增加20.92%。

据欧睿信息咨询公司最新的调查报告显示，2017年，在中国体育服装市场上，安踏以8%的市场份额位居国产体育品牌服装第一，李宁以5.3%的市场份额位居第二，361度以4%的市场份额位居第三。目前安踏的市值为1102亿港元，李宁和361度的市值分别仅为182.2亿港元、46.5亿港元。

从市场表现来看，特步国际今年大获全胜，逆市大涨62.13%；李宁股价表现也颇为亮丽，今年以来累计上涨31.60%；安踏今年涨幅也达到17.69%，而361度今年以来下跌15.54%。

对于体育用品公司来说，今年以来还有一个插曲。沽空机构GMT Research在6月发表报告质疑内地体育用品企业的账目问题，尤其是安踏、361度及特步。沽空报告称体育用品公司夸大其销售及盈利，利润率甚至超过全球领先企业，并直指上述体育用品企业，与以往被揭发造假的企业同样来自福建。

不过，上述做空报告遭到瑞信的驳斥，认为沽空报告对上述公司的指控纯粹属于推测，并无实质证据，这些企业盈利能力高企是众所周知，福建是体育用品生产中心，单凭公司所在地而质疑其信誉并不公平。相关体育用品股在沽空报告发表后一度下跌，但从目前表现来看，并没有受到明显影响。