潘功胜详解债市下一步改革开放举措

中国人民银行副行长潘功胜3日出席债券通周年论坛,系统介绍下一阶段债市改革、开放的制度安排。他指出,建设一个更加开放透明、安全高效,具有深度、广度的债券市场,是中国金融改革开放的重要内容。

潘功胜指出,中国债券市场的持续发展具有良好的经济基础。无论与主要发达经济体还是主要新兴市场经济体相比,中国债券收益率均具有较强的吸引力。

完善制度安排 提高违约债券处置效率

近期债券市场违约问题引起广泛关注,潘功胜指出,要非常客观、冷静地来看待这一问题。

他给出了几组数据:2018年前5个月,共有12家企业、19只债券违约,其中有5家企业是以前年度违约的,今年新发生违约的企业数是7家。

从违约率情况看,截至5月末,违约金额占整个公司信用债余额的0.39%,明显低于中国商业银行的不良贷款率1.74%,也明显低于国际债券市场的违约率水平。

潘功胜强调,债券市场违约是市场经济条件下企业信用风险释放的自然反应和正常现象。任何一个市场,平时有一些小的风险释放,它积聚成大风险的概率就比较低。同时,信用差别会表现在债券发行的价格上,对中国债券市场的长期健康发展是一件好事情。

潘功胜透露,人民银行在学习和借鉴国际市场的成熟经验,进一步完善相关的制度安排,提高违约债券的处置效率,强化投资者保护。

第一,发展不良债券的处置市场,尽快推出到期违约债券的交易机制,引导专业化的不良资产处置机构参与违约债券处置。第二,完善违约债券的司法救济渠道。第三,优化债券的发行条款设计,引导发行人积极引入交叉违约、加速到期等投资者的保护条款。第四,优化持有人会议制度和债券受托管理人机制的安排,提高违约处置的效率。

潘功胜还介绍,人民银行将持续加强债券市场流动性建设,包括完善做市商制度、推动集中清算安排、优化交易机制等等,不断拓宽债券市场的深度和广度。

将推熊猫债新规 简化发行管理流程

对于中国债券市场对外开放,潘功胜介绍了目前人民银行的一些考虑。潘功胜指出,人民银行将总结近年来熊猫债发行的经验和实践,即将发布境外机构在境内发行债券的相关文件,为境外发行人提供更加清晰、明确的发行指引。

“在这个文件里,要简化境外机构在境内发行债券的发行管理,金融机构来发行熊猫债由人民银行核准发行,涉外非金融机构、境外的主权机构来发行熊猫债由交易商协会进行注册发行,而且在发行的安排上,可以一次注册、分次发行。”潘功胜称。

同时,熊猫债发行的配套制度也将得到完善。潘功胜介绍,将充分考虑国际情况,确定适当的会计准则要求,扩大认可的审计机构的范畴,支持国际评级机构参与评级。另外,通过熊猫债在境内发行募集的人民币资金,发行者可以自主决定用于中国境内或者是调到境外去使用。

此外,人民银行还将强化熊猫债的信息披露,完善投资者保护机制,委托独立的受托管理人在债券存续期内维护债券持有人的利益。

在债券通方面的制度安排,潘功胜介绍,债券通的投资渠道、税收安排、回购和衍生品交易、报价商队伍、交易手续费等方面将有进一步举措。