可转债上市首日破发成常态 市场投资热情急降温

证券时报记者 余胜良

昨日吴银转债、横河转债延续了上周可转债上市即破发态势。截至收盘，吴银转债价格99.34元，横河转债价格为91.317元。

今日凯发转债就要上市，目前看来，正股价为6.86元，转股价为8.15元，溢价率达到17.99%。

目前横河转债的溢价率为4.48%，吴银转债溢价率为2.41%，上周上市的4只可转债博世转债、盛路转债、德尔转债、威帝股份，目前都在100元以下，而且溢价率都很低，威帝股份目前溢价率为负，这种情况很少出现。

可转债破发成常态

现在可转债上市破发已经成为常态，投资者很难从申购可转债赚到钱，去年23只可转债上市，首日收盘价低于100元的只有6只。今年挂牌上市的50只可转债，首日收盘价低于100元的有21只。特别是今年5月份以来上市的20只，只有5只能收在100元上方。

目前有83只可转债上市交易，其中高于100元的只有31只，还有不少在90元以下。

同花顺iFind显示，今年上市的可转债50只，去年发行23只，今年融资达到765亿元，去年为603亿元，去年光大转债融资达到300亿元，国君转债融资70亿元，今年宁行转债100亿元，其他都在50亿元以下。

很多上市公司想融资，可转债融资是近年来比较鼓励的方式，融资额也在直线上升，目前有18家上市公司可转债发行已通过发审委审核，在排队等待发行，有105家股东大会通过，计划进行可转债融资。

发行可转债，对上市公司而言是低成本融资的好办法，可转债年利率多在0.5%以下，因为最近投资者打新不积极，最近4只可转债年利率都达到0.5%。

随着亏损成为常态，投资者正像被烙铁烧过一样，开始远离这一原来稳赚不赔的生财之道，吴银转债和曙光转债网上只有7万个左右有效申购户数，今年6月份可转债申购还有20万户左右。

去年可转债申购规格修改后，可转债申购热情大增，小康转债、时达转债网上有效申购户数都是500多万户，到了水晶转债超过700万户，此后就开始逐渐下挫，如今申购户数和高峰期相比下降了99%。

即使是这样，可转债照样能顺利发行出去，目前可转债中签率由万分之几，提高到百分之几，提高了上百倍，满格申购中签就要缴纳近2万元。

尽管行情不佳，但是可转债仍能很顺利地发出，主要原因是很多人是满格认购，相比认购金额，增发金额依然是很小的一个数字。

券商包销情况缓解?

上周4只可转债合计被弃购金额高达2.5亿元。昨日横河转债包销比例为5.02%，包销703万元，横河转债规模本身就比较小；吴银转债包销比例为1.9945%，金额不到5000万元。

券商大规模包销的情况发生在前几个月，那时候还有很多投资者有认购资格，还有认购热情，他们一般策略是先申购，要看看市场行情，再决定认购当天是否交钱。由于股价连番下跌，很多投资者的策略是不交钱，这就造成了券商大规模包销，比如湖广转债被弃购金额最高，为5.82亿元，由中泰证券包销，如未减持浮亏达3000多万元；海澜转债和万顺转债，分别由华泰联合证券和民生证券包销，包销金额分别为4.01亿元和2.63亿元。

最近，可转债放弃申购的人数倒是降低了，券商不用大规模包销。因为根据交易所规则，累计放弃3次将取消继续申购可转债（包括新股）资格，许多人不想放弃这一资格；另外，申购人数减少也跟这一规则有关系，不少投资者因为连续放弃已经没有继续申购资格。

目前可转债申购主力是线上普通投资者，线下的大户很少参与可转债认购，如果这种情况持续下去，现在还活跃的6万~7万户的可转债申购者，人数还会迅速减少，即使不离开，资金也将被损耗殆尽，难以支撑下去。

但是可转债的走势，要靠资金面的充沛，更要靠正股的走势，决定权并不在可转债本身。