今年前4月股基冠军高源：在最把握的领域赚该赚的钱

今年一季度市场风格的快速切换打了投资者一个措手不及——市场风格由大盘蓝筹快速切换到创业板成长股,让不少在今年一季度仍看好价值投资的基金经理铩羽而归。

在机构投资者纷纷调整战略、换股创业板时,万家消费成长股票突出重围,以8.17%的回报率摘得今年前4个月的股基冠军。

在公募基金市场上,女性基金经理占比不足1/4,作为万家消费成长基金经理的高源能够成为今年前4个月的股基冠军更加不易。近日,《证券日报》基金新闻部记者走进万家基金,专访到了这位基金经理——高源。

在最有把握的领域

做主要的资产配置

在不同的行业进行资产配置,采用的逻辑框架是不一样的。对成熟的基金经理而言,他们也有自己秉持的投资原则和理念,这使得在不同行业的分析方法最终能够融合,历经市场风格的数次切换,成为基金市场上的“长跑选手”。

高源也不例外,在接受《证券日报》记者专访时,她表示:“对我来说,最重要的是要想清楚哪部分钱是我该赚的,哪部分钱是我不能去赚的。”

每位基金经理的研究能力及其能够覆盖的领域都有局限性,高源所讲的“该赚的钱”意味着她会在自己最有把握的领域做最主要的资产配置。在此资产配置策略的背后,能够满足基本面分析的公开信息、基金经理对行业的深刻理解和基金经理对行业的准确把握,这三个条件也缺一不可。

由高源管理的万家消费成长股票,在今年前4个月累计取得8.17%的回报率,跑赢同期比较基准13.21个百分点,在银河证券同期156只同类型基金中位居第1名。观察该基金的重仓股可以发现,该基金倾向于价值投资,配置了较多高市值的消费股和银行股。

高源对《证券日报》记者表示,随着A股市场越来越成熟,机构投资者越来越重视上市公司的基本面研究,在此趋势下,价值投资者的胜率也将越来越高。

在今年前4个月其管理的基金业绩领跑,高源却对记者表示,希望投资者能够更多地关注基金长期的业绩:“投资是要看复利的,长期来看,没有人能够完全适应市场的风格,我所管理的基金在年内业绩较好,是因为我的投资风格恰好踩准了市场的节奏。”

高源也坦然,所管理的基金在短期内出现净值回调时,她也会有比较大的压力。养猫和美食,成为她缓解压力最好的方式,高源家里有一只陪伴了她10年的猫,“养猫会让我更‘佛系’一些”,她笑着对记者说道。

看好医药板块

后市机会

高源的投资风格比较偏向于自下而上选股,通过对行业、甚至是子行业的周期位置把握,进行深入研究。“我在买入的时候,比较倾向于在周期左侧买入,不太习惯于追高。若是认为某个板块的盈利比较可观,就会配置得多一些。”她如是说道。

而对行业的研究、对上市公司基本面的研究,高源也有着不同的理解。她对《证券日报》记者表示,在这方面她受查理·芒格的影响比较大:“芒格分析公司的角度是很独特的,他会从事物的本源去思考现象背后的原因,对上市公司多一分理解,往往就会有更准一分的市场感觉。”

投资,使得高源也从不同的角度去看待一些事情,她笑称这是她的“职业病”:看到有新餐厅营业、新的APP推出,高源都会细心留意,从公司的角度做战略分析,甚至会不自觉地去分析公司所在行业的格局,这也已经成为了她生活的一部分。

对于今年后市,高源持有乐观的态度:一方面,今年2月中旬到现在,整个利率水平是下降的,整个市场的估值预期会朝着比较有利的方向演进;另一方面,从去年四季度至今,企业的整体盈利水平一直在下降,中短期有望小幅回升。

高源十分看好后市医药行业的投资机会。她分析道,医药行业从2012年高点至今已经回落了好多年,整个行业的估值水平,包括基金的持仓水平都降到比较低的位置。随着创新药的推进、新医保政策的落地,整个行业在2018年至2019年会有新的增长点显现,而2018年应该是行业筑底的过程,在这个时点配置比较合适。

另外,高源认为,银行股和白酒股在今年也仍然会有较大的投资机会,即使白酒股的估值已经过了提升最快的阶段,但还是能够赚到其企业盈利的钱。

资料显示,万家基金目前正在发行了一只新基金——万家新机遇龙头企业灵活配置,该基金将同时投资于港股市场和A股市场,将由万家基金海外投资部总监郭东成和高源共同担任拟任基金经理。