人民币先扬后抑 调整难言结束

7月23日，人民币对美元汇率中间价迎来久违的上调，市场汇率早间延续反弹，在岸价最高逼近6.74元，但随后再度转弱，收盘跌39基点，夜盘一度跌至6.80元附近。市场分析称，美元指数陷入高位震荡，人民币对美元双边汇率波动相应加大，从内外形势看，人民币对美元调整过程暂时难言结束。

未能延续反弹势头

23日，人民币对美元汇率中间价设在6.7593元，较前值上调78个基点，终结了此前连续7日的下调势头，但调整后的中间价仍处于近一年来的绝对低位。上一交易日，人民币对美元市场汇率在跌破6.8元后上演反弹，在岸汇率、离岸汇率分别从最低6.8128元、6.8363元反弹到6.78元附近。

24日，人民币对美元市场汇率一度延续反弹，在岸汇价最高涨至6.7416元，离岸汇价最高涨至6.7569元，但随后双双重新走弱，截至16:30，在岸即期汇率收盘价报6.7834元，较前收盘价跌39个基点，进入夜盘交易时段，人民币继续走弱，截至20时，最新报6.7883元，最低至6.7980元。香港市场上，人民币对美元即期汇率最低跌至6.7816元后稍稍回稳，截至北京时间23日20时报6.8005元。

昨日亚市阶段，美元指数保持跌势，但跌幅收窄。而7月20日，美元指数大跌0.76%，被视为当天人民币汇率创阶段新低后快速反弹的重要推手。

美元或保持强势

6月以来，美元指数陷入高位震荡局面，涨势较前期大幅放缓。不过，分析人士认为，还不能断言美元指数这一轮上涨已经到头。强势美元格局下，人民币对美元仍面临短期贬值压力。

7月19日，美国总统特朗普公开抨击美联储，表示“美联储加息的时机不好，不喜欢美联储加息，因为这可能会导致利率和美元上涨，进而伤害美国经济”。受此言论影响，当天10年期美债收益率快速回落，美元指数也在创出95.66的一年新高之后下跌。

但本周初以来，美债收益率已重新反弹，昨日10年期美国国债收益率重新涨至2.9%左右，创了1个月新高。美元指数急跌之后，也很快在94.5左右找到支撑。

长江证券赵伟表示，根据美国法律，美联储是独立机构，不受政府管控。历史上，曾多次出现美国总统要求美联储不加息，但美联储均按照政策目标独立抉择。2018年以来，美国通胀水平加速上升，6月CPI同比更是创下近年新高。通胀压力下，无论是美联储6月FOMC会议，还是美联储主席鲍威尔最新讲话，均指向继续加息。

赵伟认为，在美国经济表现相对稳健、美联储加息的同时，欧洲景气加速回落、欧央行释放鸽派信号，美强、欧弱格局支撑美元走强。中期内，美元或继续保持强势。

4月以来，美元走强，人民币对美元相应走弱。如果未来美元仍保持强势，人民币对美元双边汇率仍将承受一定贬值压力。另外，经济增长差异、货币政策取向不同，也意味着人民币对美元存在一定的重估需求。

短期来看，美元指数陷入高位震荡，人民币对美元双边汇率波动相应加大，但后续对美元可能仍有一定贬值空间。（马爽）