中小创结构性机会依然尚早

近期市场延续去年的风格,价值蓝筹仍为炒作主线。创业板为代表的中小成长出现部分个股异动,虽然会有一定的结构性机会,但整体机会依然尚早。分析人士表示,进入二月份市场或先抑后扬,大金融等权重板块短期有调整要求。通过自下而上布局低估值、业绩增长或者业绩结构变化能反映未来产业发展趋势的公司以及可持续性主题热点龙头。

业绩+品牌助推走强

重磅数据显示企业盈利能力保持良好增长态势。国家统计局发布数据显示:1-12月份全国规模以上工业企业主营业务收入116.46万亿元,同比增长11.1%;1-12月份实现利润总额7.52万亿元,同比增长21.0%。针对上述数据,国联证券分析师指出,工业企业的盈利可能会减缓增速,一方面是因为工业品价格增速可能有所回落;另一方面则是2017年形成的较高基数使得2018年工业企业盈利增速有所下降。不过,从工业企业利润总量来看,由于供给侧改革和海外复苏的带动,工业企业利润仍将持续增长,有望对股市走强奠定良好基础。

今年以来上证50成份股和创业板蓝筹股表现亮眼,这背后业绩和品牌效应的积聚是主因。一位私募从业人士分析认为,当前的大盘风格或难以转变,仍将以低估值蓝筹为主。“业绩仍是目前市场行情演绎的主线,特别是上市公司业绩的成长性和稳定性显得尤为重要。因此上市公司的业绩增速以及良好公司治理仍将是上市公司估值提升的主要因素。”该人士补充。

短期调整无碍后市

短期调整不改中期上涨趋势。从行情表现来看,近期市场在创出年内高点3587点后出现大幅调整,今年以来上证指数特别是50指数的持续上涨,积累了较多的获利筹码,但当前阶段50指数成份股的PE、PB仍处于历史低位;随着银行地产等权重蓝筹板块的持续上涨,场外新增资金纷纷入市,热点有望逐步扩散,后市权重蓝筹股及创业板成长股有望维持小幅震荡走高态势。

网信证券表示,进入二月份市场或先抑后扬,大金融等权重板块短期有调整要求。而绩差股短期风险集中释放还没有完成,市场短期流动性暂时不会有大的改变,依然是有限的存量资金博弈。因此,春节前市场或以缩量调整为主,待市场经过充分调整后,也将迎来重要会议的召开,2018年经济工作重点将逐步落实启动。

行情运行到二月份,短期市场二八现象或继续上演,大金融、大地产与中小创形成跷跷板效应。上证50指在大资金抱团取暖的情况下,价值投资继续占据市场主流,随着市场年报不断披露,当前业绩仍是资金关注重点,以创业板为代表的伪成长股业绩变脸与消费白马业绩高确定性增长的一正一反对比,更加坚定了市场拥抱绩优股的风格偏好,这一点从沪深两市强弱分明的走势中也可以看出。网信证券研究报告提示,随着年报业绩预告暂告段落,投资者也可以开始精选投资标的,重点围绕业绩增长确定性高以及股价并未大幅上涨为首选。

国开证券研究表示,2017年底以来的新一轮上涨行情启动之初,仍然是局部增量资金推动下的市场重估,但随着蓝筹股价格不断上涨,市场逐渐趋向于接近2014年底的蓝筹股行情,指标股受局部增量资金推动导致换手率和价格持续上涨,市场重估转向资金博弈。

国开证券分析师认为,当前经济景气度仍然较高,但金融周期处于下行阶段,一季度流动性阶段略松但全年总体偏紧,股票市场增量资金有限,难以形成全面上涨的牛市行情,最终的运行模式可能会成为集中度逐渐提升下的板块轮动行情。